Forex Survey

Героят Dow Jones

2012-02-09T05:15:00.000-08:00

През октомври 2006 година, когато след четири годишно покачване DJIA успя да пробие историческия тогава връх от 2000 година на 11 750 пункта, помня, че Иво Груев разпрати до абонатите си, материал със заглавие "Героят на име Dow Jones". В него той разглеждаше хипотетичните перспективи пред индекса, като предполагаше растежа на акциите да продължи в краткосрочен или средносрочен аспект. Въпреки това, дългосрочната прогноза оставаше меча. Година по-късно, през октомври 2007, DJIA регистрира историческия си връх и започна един от най-бруталните сривове в своята история, който продължи до март 2009 година. По време на него индекса загуби 57% от стойността си.

След пробива на кешовия DJIA над критичния връх за непосредствената меча перспектива връх от 2 май, сегашната ситуация на фондовия пазар в известна степен прилича на тогавашната. Бичи е по-скоро краткосрочния хоризонт или в най-добрия случай средносрочния. След този пробив, по всяка вероятност биковете ще продължат да подкрепят цената, и да купуват акции, докато оптимизмът достигне екстремни стойности, които ще бъдат отчетени от повечето средносрочни сентимент индикатори. След което, напук на многото бикове, подобно на ситуацията през 2007, цените на акциите ще достигнат своя апогей и ще започне спад, който ще бъде по-брутален дори от този през 2007-2009. Как обаче продължаващия възход се вписва във вълнови аспект и какви са възможните траектории, по които ще премине индекса? Това ще е темата на настоящия материал.

Хипотетичните начини, по които би могъл да се развие пазара, са разбира се безбройни, но аз концентрирам вниманието си върху две възможности, които считам за най-вероятни и дават най-добро и аргументирано обяснение на развиващата се е в момента ситуация при водещия фондов индекс. И двата сценария разглеждат започналото през март 2009 година покачване, като вълна "b" от степен Cycle във вълна (а) от степен Supercycle от четвърта от Grand Supercycle. Разликата между тях се състои в типа корективна формация за вълна (а) Supercycle, в която се развива въпросната b Cycle. Нека разгледаме подробностите.

Първия вариант допуска, че възхода след март 2009 е вълна "b" в зигзаг корекция, започнала след върха от 2007 година (графика 1). Този зигзаг е вълна (а) Supercycle, от четвърта Grand Supercycle. Това предполага, че след приключване на текущата вълна "b", ще започне импулсивно движение в низходяща посока за вълна "с", което ще завърши формацията зигзаг. Таргета на движението, според ръководните принципи на Вълновата теория, би бил предходната четвърта от по-нисш порядък. В случая става въпрос за консолидацията на индустриалния индекс от края на шестдесетте до средата на седемдесетте години на миналия век.

Графика 1 DJIA Monthly

По-близкия поглед показва, че структурата на възхода след март 2009 е двоен зигзаг, в който първия зигзаг за вълна "w" e покачването март2009-февруари 2011 (графика 2). След това започва оформянето на вълна "x", която е expanding flat корекция и завършва с дъното през октомври 2011. Така структурните аномалии в края на втора Primary, при стария преференциален сценарий (виж графика 4 в анализа на EURUSD от 10 декември http://forexsurvey.blogspot.com/2011/12/10-eurusd.html ), както и импулсивната петица от 2 май в низходяща посока, намират своето обяснение. Текущото покачване след дъното на 4 октомври ще бъде втория зигзаг за вълна "Y" и би следвало да завърши цялата "b" Cycle.

Графика 2 DJIA Futures Weekly

Според характеристиките на формацията зигзаг, вълна "b" от нея, най-често застъпва вълна "а" на 50- 61.8%. В разглеждания случай вълна "b" вече е надхвърлила 78.6% от "а". Поради тази причина, по-продължителен ръст на цената е малко очакван под тази вълнова интерпретация. Тези обстоятелства допускат, че пробива на върха от 2 май при DJIA, би могъл да е false breakout. Ако действително е така, много е вероятно той да остане непотвърден от някои американски индекси и повечето европейски и съответно, част от тях да не успеят да надхвърлят еквивалентните си върхове. Това е най-мечата интерпретация за момента. Ако пробива бъде потвърден от останалите фондови индекси и стойността на DJIA продължи да покачва, ще означава, че втория сценарий е на ход.

Както стана въпрос в началото на материала, той също разглежда ръста след март 2009 като вълна "b" от степен Cycle, но тук тя е част от различен тип корекция за вълна (a) Supercycle-expanding flat (графика 3). Специфично в случая е, че нейната вълна "а" също е expanding flat и това е движението след върха през август 2000 година, до дъното през март 2009. Съществена разлика между този и по-горе разглеждания сценарий е, че тук вълна "b" би могла да продължи да покачва и дори да надхвърли историческия връх на 14 198 пункта през октомври 2007.

Графика 3 DJIA Monthly

Единственото задължително условие, относно размера на вълна "b" при тази формация е тя да надхвърля върха на вълна "a". В случая това е началото на формацията през 2000, който е orthodox top (виж EWP стр 55). След като това условие е изпълнено, импулсивната петица за вълна "c" Cycle от (a) Supercycle, би могла да започне всеки един момент през следващите месеци. Вълна "b" разбира се може да продължи и много повече. За да да можем обаче да предположим с по-голяма точност нейния размер, ще е необходимо време да се развие по-голяма част вълна "Y", като нейната структура и показателите на различни пазарни и сентимент индикатори, ще ни насочват при определяне нива за нейния край. Все пак потенциален таргет би била зоната 13 750-14 000 пункта където вълна "b" би била 1.382 спрямо "a" (измерена от върха през 2000 година), а във въпросната "b" вълна "Y" ще е равна на 0.618 от "W" (графика 4).

Графика 4 DJIA Futures Weekly

Защо вълна "b" от степен Cycle?

Бих искал да се аргументирам за предпочитанието си да определя покачването от дъното през 2009 като вълна "b" степен Cycle, спрямо други две вероятни възможности.

Първата от тях би разглеждала възхода след 2009 година като пета вълна Primary, в импулса започнал през седемдесетте години на миналия век (графика 5). Считам това за малко вероятно основно заради структурата на движението. Покачването от март 2009 до май 2011 е в категорични три вълни и това изключва то да е импулс. Тоест, не би могло да бъде първа вълна от потенциалната пета. Корективната структура на покачването след 2009 би могла да бъде обяснена с образуването на краен диагонал за вълна 5 Primary в импулса започнал през 1975. Този вариант също считам, че е малко вероятен на този етап, заради необходимостта от дълбока втора, която да застъпи почти цялата първа вълна в хипотетичния краен диагонал. Пропадането след върха от май 2011 не отговаря на тези условия. Единствения вариант с краен диагонал, който би могъл да бъде разглеждан, е все още да се развива неговата първа вълна, като двоен зигзаг, чийто край предстои. Този вариант отново, както разглежданите по-горе преференциални сценарии, допуска спад след приключване на формацията. Структурата и интензитета на евентуалното пропадане ще определи дали е по вероятно то да е втора вълна от краен диагонал.

Графика 5 DJIA Monthly

Още едно обстоятелство, което отхвърля покачването след 2009 да е част от пета вълна е сентимента. Петите вълни от такъв порядък, по принцип са пропити с оптимизъм и илюзорни представи на тълпата за светло бъдеще. Дългосрочните сентимент индикатори като Reuters/University of Michigan Consumer Sentiment Survey показват различна тенденция. Най-високата стойност на индикатора е отбелязана през 2000 година, след което той е в стабилен низходящ тренд. След регистриране на дъното през март 2009, DJIA е в почти три годишен възходящ тренд, като днешната му стойност е дори по-висока от тази през 2000 година. Въпреки това Consumer Sentiment Survey стои в своите най-ниски стойности след 1992.

Графика 6 Consumer Sentiment Survey

Източник: http://www.market-harmonics.com

Другата възможност е доскоро преференциалния сценарий, който разглежда покачването след дъното през 2009 като втора вълна от степен Primary в импулсивна петица вълни започнала през 2007 година. Отново сентимента ме кара да подозирам, че поквачането от март 2009 е по-скоро от степен Cycle отколкото от Primary. Ето логиката:

При положение, че е валиден сценария с втора Primary, след достигане на екстремни бичи стойности на средносрочните сентимент индикатори като Investor Inteligence Survey Bulls-Bears, AAII Sentiment Ratio, NAAIM Survey of Manager Sentiment, би следвало тя да приключи и да започне трета от същата степен. Оптимизма достигна екстремни стойности в края на 2009 и началото на 2010, което задейства спада започнал в края на април 2010 и приключил с дъното през юли 2010.Това не се оказа край на втора Primary. Последва нов възход, който отново откара оптимизма в екстремни стойности в края на 2010, като остана в такова състояние няколко месеца. Страстите бяха охладени с миналогодишния летен срив с начало 2 май и приключил през октомври. Продължаващото все още покачване на DJIA, след дъното от октомври 2011 отведе 5 DMA на Putt/Call Ratio до нива кореспондиращи с предходните два споменати случая с екстремен оптимизъм, а такъв бе отчетен и от AAII Sentiment Ratio. Поредното, трето покачване на оптимизма в екстремни стойности, по-скоро би прилягало за движение от по-голям порядък от предполагаемата Primary.

За финален аргумент в подкрепа на тезата, че възхода след март 2009 е именно вълна "b" съм оставил описанието на този тип вълни от Пректър и Фрост в Elliott Wave Principle Key To Market Behavior:

"B" waves are phonies. They are sucker plays, bull traps, speculators' paradise, orgies of odd-lotter mentality or expressions of dumb institutional complacency (or both). They often involve a focus on a narrow list of stocks, are often "unconfirmed" (Dow Theory is covered in Lesson 28) by other averages, are rarely technically strong, and are virtually always doomed to complete retracement by wave C. If the analyst can easily say to himself, "There is
something wrong with this market," chances are it's a "B" wave."

Сигурен съм, че за много трейдъри участващи активно на пазара на акции през този период, по-горните изречения са абсолютна реалност. А последния отказ на фондовите индекси да падат, през януари тази година, при наличието на силни аргументи подкрепящи такъв сценарий, е типичен пример, когато анализаторът може да си каже "There is something wrong with this market". Въпреки трудната търговия през този период (поне за мечките като мен), след като не можем да променим пазара, бихме могли да извлечем поука от уроците, които той ни дава, да усъвършенстваме стратегиите си и пренастроим системите си за търговия. Всъщност да станем по-добри, търгувайки по време на вълна "b" от степен Cycle.

Изложения анализ има само прогнозен характер. Авторът не препоръчва и не носи отговорност, за каквито и да е инвестиционни или спекулативни действия, извършени в съответствие с прогнозите направени в по-горе изложената публикация.

Put/Call Ratio

2012-01-22T03:40:00.000-08:00

С продължаващото упорито покачване при фондовите индекси през последните няколко седмици и с приближаването на върха на DJIA регистриран през месец май 2011 година, мечия лагер, като че ли все повече оредява. Такова заключение ни дава популярния сентимент индикатор Put/Call Ratio, отчиташ съотношението между закупените put и call опции на CBOE (Chicago Board Options Exchange). Доколко неговите стойности потвърждават или отхвърлят предпочитаното на този етап вълново броене ще е темата на този материал.

Важен за адекватната интерпретация на различните сентимент, пазарни и технически индикатори е контекста на пазарната ситуация, в която биват разглеждани.Така например, свръх купеното или продадено състояние на един моментум индикатор, по време на трета вълна, ще носи различно послание, от подобно състояние образувано при завършека на вълна две. Освен това, различните индикатори притежават и различна чувствителност, обстоятелство, което следва да се съобразява с порядъка на тренда, към който индикатора се съпоставя. Подобна е ситуацията и при сентимент индикаторите. Тъй като, те имат за цел да измерват нивата на оптимизъм и песимизъм сред пазарните участници, акцента на анализа е да отнесем отчетените от индикатора стойности към типичната за развиващото се движение психология на участниците. Ако показанията на индикатора са в синхрон с присъщите за пазарното движение характеристики, предполагаемия сценарий ще придобие по-голяма убедителност.

Добър ориентир в тази насока ни дава Вълновата теория, тъй като тя постулира, че зад всяко движение (вълна), стои емоционалното състояние на пазарните участниците или по-точно флуктуацията му от една крайност в друга (оптимизъм-песимизъм). Така образуваните вълни, в зависимост от техния вид и порядък, притежават и определени психологически характеристики. Конкретния случай, който ни интересува, а именно текущото покачване след дъното на 4 октомври 2011, би следвало да е втора вълна от степен Intermediate от трета Primary в започналия през 2007 мечи пазар и настроението на трейдърите би трябвало да притежава съответстващите на такова движение характеристики.

Ето как Пректър и Фрост описват вторите вълни в Elliott Wave Principle Key to Market Behavior в частта Wave Personality (стр 78): "Second wave often retrace so much of wave one that most of the profits gained up to that time are eroded away by the time it ends. This is especially true of call option purchases, as premiums sink drastically in the environment of fear during second waves. At this point, investor are thoroughly convinced that market is back to stay. Second waves often end on very low volume and volatility, indicating a drying up of selling pressures". В такъв случай, ако текущата втора вълна при фондовите индекси е към своя край, би следвало оптимизма на трейдърите да бъде отразен в сентимент индикатора Putt/Call Ratio. Той може да бъде отнесен към индикаторите измерващи краткосрочни трендове, но със "забавянето" му чрез използването на пълзяща средна, може да се приложи и в измерването на сентимента в средносрочни трендове, какъвто е текущия няколко месечен възход при S&P 500 след дъното на 04 октомври 2011. Последните твърде ниски стойности отчетени от индикатора (0.71 на 19 януари) потвърждават това предположение и съответно описания по горе работен сценарий. Това обаче е теорията. Нека погледнем как обаче са се случват нещата в реалния пазар.

За целта ще изолираме два подобни случая за последните 5 години, когато след продължително покачване е последвал спад от порядък Intermediate при индекса S&P 500, като концентрираме вниманието си върху образуваните след този спад покачвания и съответните реакции на индикатора Put/Cаll Ratio. След това ще ги съпоставим със сегашната ситуация, търсейки сходства и различия. Връщането по-назад във времето, ще ни изкара от контекста на започналия мечи пазар през 2007 и спецификата на неговата психологическа атмосфера, което ще намали адекватността на изследването.

След споменатия исторически връх, аналогични на сегашното движение (възхода след 04 октомври 2011), са били случаите, когато се е развивала вълна (2) Intermediate, от 1 Primary, през март-май 2008 и покачването след дъното на вълна (В) Intermediate, започнало на 6 юли, преди да надхвърли върха на същата от 26 април (графика 1). Времевия отрязък използван за втория случай е ограничен до момента, когато започналото покачване е достигнало 78.6% от вълна (В), точно какъвто е размера на сегашното покачване спрямо вълна (1). Така тези два случая, разглеждат положението, когато имаме спад от Intermediate degree и съответно покачване. При първия, то в действителност остава втора вълна от същия порядък, докато при втория се оказва, че е началото на движение във все още продължаващия възходящ тренд започнал през март 2009. При положение, че образуваните движения след дъната през март 2008 и юли 2010 са коренно различни, би следвало да притежават и различна психология на участниците отразена в сентимент индикатора Put/Call Ratio.

Графика 1 S&P 500 Futures Continuous

На графика 2 е изобразено поведението на индикатора по време на двата разглеждани случая. На пръв поглед, той следва почти една и съща логика и в двата примера. Когато индекса покачва, при образуването на върха през октомври 2007 и еквивалентния през април 2010, оптимизма и в двата случая е достигал екстремни стойности. Последвалите спадове за вълна (1) Intermediate с дъно на 17 март и (В) Intermediate с дъно на 6 юли, отвеждат настроенията в противоположната крайност, като индикаторът отчита екстремен песимизъм. Започналите след това покачвания, отново връщат индикатора в зоната на висок оптимизъм. С това наблюдение може да се каже, че индикатора не успява да отчете разликата в психологията на участниците по време на разглежданите движения.

По прецизното изследване обаче открива един нюанс, който показва нещо важно. В първия случай, докато се образува втора вълна, оптимизма постепенно нараства и в нейния край достига екстремни стойности, които са почти идентични с тези при образуването на върха на вълна (1) през октомври 2007. При втория случай, развитието на възходящото движение започнало на 6 юли, което НЕ Е втора вълна, а начало на (С) от степен Intermediate (виж графика1), покачващите цени не успяват да върнат така лесно оптимизма. В началото на трета вълна от степен Minor през септември 2010 (с червено на графика 1) песимизма достига дори по-високи нива от действителното дъно на (В) Intermediate на 06 юли. Дори когато цената продължава да покачва и достига 78.6% от предходния спад оптимизмът е доста под нивото от върха на 26 април.

Графика 2 Put/Call Ratio 5 DМА

Източник: StockCharts.com

При това положение, можем да потърсим прилики на текущото покачване започнало на 4 октомври 2011 с един от двата описани по-горе случая. Наличието на съвпадения би потвърдило или отхвърлило хипотезата, че то е втора вълна относно интерпретацията на индикатора Putt/Call Ratio. На графика 3 се вижда, че поведението на индикатора се доближава повече до първия случай от разглежданите по-горе като акцентите са следните: Покачващите цени по време на образуването на вълна Y Minor предизвикват значителен ръст на оптимизма у трейдърите, за разлика от еквивалентното покачване от втория случай през септември 2010, когато трейдърите са песимисти. Другия момент, който доближава сегашния възход повече с първия отколкото с втория случай е, че в края на движението, оптимизма достига идентични стойности с предходния връх, като текущата втора Intermediate дори ги надхвърля.

Графика 3 Put/Call Ratio 5 DМА

Източник: StockCharts.com

Логиката на този анализ показва, че стойностите на индикатора Put/Call Ratio по-скоро съвпадат с психологическите характеристики на пазарната обстановка при образуването на втора вълна, отколкото със започващо покачване, което ще надхвърли върха от 02 май 2012 година и ще продължи доста след това. Предвид и другите аспекти на анализа, като вълновата структура, настоящата ситуация (20 март 2011 - 20 януари 2012 на графика 1), много повече съвпада с тази от 20 юни 2007 - 20 май 2008, отколкото с тази от лятото на 2010. Това изследване върху Put/Call Ratio индикатора, дава потвърждение на преференциалния сценарий за регистриран значим връх на 2 май 2011 и започнала следваща фаза на мечия пазар. Не е далеч времето когато ще имаме възможността да разберем, дали направените логически разсъждения и извлечените от тях предположения ще се окажат верни и в този контекст няколко думи от трейдинг перспектива.

Въпреки многобройните аргументи допускащи край на вълна (2) Intermediate (обсъжданите в този материал са само малка част от тях) и потенциалното начало на най-бруталния selloff за последните стотина години, облозите в тази идея би трябвало да са балансирани и съобразени с максимално допустимите от риск мениджмънта загуби. В такъв случай дори провала на сценария не би следвало да има съществено влияние върху психиката и финансите ни. Ако това условие е изпълнено и не влагаме много емоция в очакванията си, да не кажа живеейки в бъдещето, когато ще спечелим много пари от срива на борсите, нещата ще са ОК. В противен случай проблемите могат да бъдат от различен характер и зависят основно от това, с колко сме надскочили размера на загубата, която може РЕАЛНО да си позволим.

Събота 10 Декември EURUSD

2011-12-10T01:50:00.000-08:00

С днешния материал ще разгледам възможните сценарии при най-популярната валутна двойка в дългосрочен аспект. Направените коментари надграждат по-ранните дългосрочни прогнози във Forex Survey относно EURUSD (ноември 2010 и март 2011). Както е ставало въпрос и в предишни публикации в блога, заради спецификата на форекс пазара, който на големите времеви рамки (weekly, monthly) може да се определи като "range-bound", вълновите формации, които се образуват в този времеви диапазон, обикновено имат корективен характер. Множеството разновидности на корекции описани от Вълновата теория, прави наложително разглеждането на поне няколко сценария, които биха могли да се развиват в настоящия момент.

Първите два, които ще изложа (графика 1 и 2) са обединени от следното обстоятелство. Те допускат, че върха образуван от валутната двойка през 2008, представлява край на цикъл, започнал през средата на осемдесетте години. Той (цикъла) се състои от три вълни, обозначени на графиката като вълни a,b и c от степен Cycle и отговаря на характеристиките на корективната формация зигзаг. Това предполага, че започналия низходящ тренд след върха през 2008 е цикъл от сходен порядък, който има потенциала да пробие или тества дъната образувани през 2000 година. Това не е задължително, но е потенциална възможност, която въпросните сценарии не отхвърлят. На графика 3 отново разглеждам мечи сценарий, който предвижда спад на еврото, но той строго ограничава започналото низходящото движение, като категорично не допуска пробив на дъното от 2000 година и дори доближаването на тези нива би следвало да е малко вероятно под тази вълнова интерпретация.

Според преференциалния сценарий (графика 1), който все още е такъв от юли 2011 (http://forexsurvey.blogspot.com/2011/07/17-1.html), вълновата структура на движението след върха през 2008 година предполага, че е започнала формация зигзаг и от нея са завършени вълна А (юли-ноември 2008) и вълна В (ноември 2008-май 2011). Текущия спад след върха през май 2011, този сценарий разглежда като вълна С. Всяко от описаните движения отговаря на движение от степен Primmary. Акцентът в тази вълнова интерпретация е, че според нея, вълна В е double three корекция, която приключва на 04 май 2011. Спада след този връх е начало на вълна С, а образуваните след него движения в низходяща посока, представляват серия от първи и втори вълни, което прави критичен за валидността на сценария, върха на вълна (2) Intermediate (синя в скоби)

Графика 1 EURUSD Weekly

Втората спомената по-горе възможност е сходна с описания преференциален сценарий, с разликата, че вълна B от степен Primary е триъгълник (графика 2). Това различие с преференциалния сценарий, в дългосрочен аспект не би имало съществено значение, тъй като изхода и от двете интерпретации би бил сходен - интензивен selloff за вълна С. Тук краткосрочните перспективи обаче допускат различни вариации, тъй като триъгълника би могъл да не е завършен. При това положение, освен показаната на графика 2 възможност това да касае само вълна (E), не е изключено все още да се намираме във вълна D. Така критичното за сценария ниво е върха на вълна (С) Intermediate (синя), пробив над което ще предизвика силни съмнения във валидността на твърдението и ще означава, че друга вълнова конфигурация е на ход.

Графика 2 EURUSD Weekly

Третия сценарий, също е с мечи перспективи, но дългосрочната тенденция при него е ограничена. Той разглежда цикъла започнал през средата на осемдесетте години като двоен зигзаг с приключена вълни W и X (степен Cycle), а покачването започнало през 2000 година все още развиващ са зигзаг за вълна Y от същата степен. Тя съответно има своята завършена импулсивна петица за вълна А Primary (2000-2008), а след върха през 2008 е на ход вълна В. Тя от своя страна, по всяка вероятност ще приеме формата на комплексна корекция от типа двоен зигзаг или двойна тройка. С предимство е първото предположение заради наклона на започналото след 2008 низходящо движение, което повече отговаря на характеристиките на двоен зигзаг, отколкото на странично изместените двойни тройки.

Графика 3 EURUSD Weekly

Тези няколко сценария предполагат обезценка на еврото спрямо долара в настъпващата 2012. Такова развитие, малко или много, би съвпаднало с предстоящата низходяща фаза на мечия пазар започнал през 2007 година на фондовите борси и представляваща следващата вълна на свиване на кредита в реалната икономика, наречена дефлация. Вълновите обозначения са на графика 4

Графика 4 DJIA Futures Daily

Въпреки твърде малко вероятната перспектива, еврото да поскъпва през следващите година-две, разбира се, не бива да изключваме изцяло такава възможност. На този етап, такова развитие би могло да се случи по начина показан на графика 5. Подчертавам обаче, че този сценарий, засега, има твърде малки шансове да се случи. Аргументите за това твърдение (малко вероятен) са както графични (expanding leading diagonal за вълна (1), както е описан възхода от май 2010, е твърде рядко случваща се формация за да е надеждна) така и концептуални (All The Same Markets)

Графика 5 EURUSD Weekly

Изложения анализ има само прогнозен характер. Авторът не препоръчва и не носи отговорност, за каквито и да е инвестиционни или спекулативни действия, извършени в съответствие с прогнозите направени в по-горе изложената публикация.

Неделя 24 Юли Седмичен Обзор Група 2

2011-07-24T12:23:00.000-07:00

EURGBP

Според преференциалния сценарий валутната двойка се намира в близост до края на корекция за вълна 2 от степен Minor (графика 1), след което цената ще се изстреля за поне няколко седмично rally за вълна 3 от същата степен. Основния въпрос при този сценарий е дали вълна 2 е expanding или running flat. Тъй като първата е по-често срещания тип корекция, тя би следвало да е и по-вероятната възможност.

Графика 1 EURGBP Daily

Критичното ниво за този сценарий е дъното на вълна 1 (0.828) и пропадане под него ще сигнализира, че алтернативен вариант е на ход. Най-убедителен към момента изглежда предложения в един от коментарите в блога от Станой Станоев сценарий, при който покачването от дъното на 0.8066 е leading diagonal за вълна 1. Съответно дълбоката втора ще е най-вероятното развитие при такива обстоятелства (графика 2).

Графика 2 EURGBP Daily

EURCHF

Швейцарския франк остана сравнително силна валута след последните коментари на валутната двойка, но потенциал за образуване на средносрочно дъно и възможността да се развие поне няколко месечна консолидация/корекция, остава не малка. Според сценария показан на графика 3 движението ще е вълна 4 от степен Primary. Текущото дъно на 1.1404 е срещнало подкрепата на долната тренд линия на канала между вълни втора и четвърта сини (Intermediate) и планетарната линия на подкрепа/съпротива на Нептун (Neptun PSRL). Ако цената продължи в посока надолу и го пробие, по всяка вероятност ще достигне следващата потенциална зона, където би могла да свърши вълна (3) от степен Intermediate. Тя е на ниво около 1.1100, където се намира подкрепата на планетарната линия на Юпитер и вълна (5) е равна на вълна (1).

Графика 3 EURCHF

EURAUD

От понеделник 13 юни: " Упоритото покачване, което по-горе показания сценарий разглежда като вълна ii в кръгче, би могло да бъде и част от все още развиваща се вълна (4). Ако е такъв случая, то две са най-вероятните възможности. Тъй като първоначалното покачване от дъното на 1.2929 е в три вълни, възможностите са за образуване на корекция от типа flat, triangle, или по-сложните комбинации double zigzag, double three. При корекциите flat и double three, вторите вълни от тях (b, x), би следвало да достигат до дъното на първите (а, w), което в случая не се е състояло. Това положение прави по-вероятни оставащите алтернативи, а именно triangle или double zigzag (графика 4,5). По всяка вероятност сценария с триъгълник за вълна (4), показан на графика 4 в тогавашния коментар е на ход (графика 4). Ако е така, предстои рязко и експлозивно, но краткотрайно движение в низходяща посока, което, тъй като е след триъгълник, следва да е финално за тренда от по-висш порядък. В случая той е от степен Primary и това би означавало, че в дългосрочен аспект предстои поне корективно покачване на еврото спрямо австралийския долар.

Графика 4 EURAUD Daily

EURCAD

Най-вероятното продължение на траекторията на цената в краткосрочен аспект ще е в низходяща посока, но въпросителните на този етап остават, дали въпросното пропадане е все още незавършената вълна С в кръгче от степен Primary (графика 5) или е част от започнала вече корекция на въпросното движение с начало края на 2008 (графика 6). Критичен за първия сценарий е върха на 1.4156, покачване над който ще остави текущия спад в три вълни. Според втория сценарий показан на графика 6, започналата след дъното на 1.2777 корекция би могла да заеме множество различни форми.

Графика 5 EURCAD Weekly

Графика 6 EURCAD Daily

EURJPY

Както стана въпрос в последния коментар на валутната двойка от понеделник 18 юли, по всяка вероятност валутната двойка се намира пред силен и драматичен спад. Той ще бъде трета вълна от множество порядъци. Критичен за сценария е върха на 117.71

Графика 7 EURJPY Daily

CHFJPY

И тук потенциала за покачване на показаната времева рамка изглежда силно ограничен (графика 8). Комплексната корекция за вълна B в кръгче (Primary) достигна 78.6% от вълна А от същата степен и съпротивата на Saturn PSRL. Последните две връхчета на покачването са в divergence с индикаторите, което показва изтощен моментум и предстояща пауза в тренда или преобръщане. Съобразно изложеното броене, никак не е малко вероятно, текущия връх да е финален. Все пак нямаме никакви аргументи от Dow теорията, които да подсказват, че върха вече е факт, така че неговото обявяване на този етап ще е твърде прибързано.

Графика 8 CHFJPY Daily

GBPJPY

В анализа от понеделник 18 юли обстойно изложих аргументите подкрепящи идеята за предстоящ солиден sell-off при кросовете на йените и в частност на GBPJPY. Оттогава промените в обстановката са по-скоро козметични и вероятността за сериозни разпродажби не е намаляла. Покачването през изминалата седмица има корективен характер и достигна до 61.8% от предходната вълна. Ако изложеното броене е вярно, то през идната седмица спад пробиващ предходното дъно на 126.63 трябва да даде началото на очакваното движение. Критичен за това броене е върха на 130.82

Графика 9 GBPJPY H4

AUDJPY

Предстояща трета от трета е актуалното предположение и при тази валутна двойка, като критичен за броенето е върха на предходната ii в кръгче на 87.76 (графика 10)

Графика 10 AUDJPY Daily

Понеделник 18 Юли EURJPY; GBPJPY

2011-07-18T12:49:00.000-07:00

Както стана въпрос в седмичния обзор, фондовия пазар е пред дилема, дали да покачи за последен връх, преди първичния възходящ тренд от март 2009 да приключи или цената да се устреми директно надолу, с което да потвърди, че върха от 2 май е финален за споменатия тренд. Стечение на обстоятелствата, при което предстои силен спад за вълна 3 червена от степен Minor, показано на графика 3 в последния седмичен обзор, ще съвпадне с промяна на търговската политика на участниците и в другите пазари, като тя (промяната) основно ще се изрази в превключване от агресивна на консервативна инвестиционна и спекулативна стратегия (risk off). Многократни коментари по темата във Forex Survey поясняват, че в такива периоди инвеститори и трейдъри на форекс пазара, прибягват до така наречените safe haven валути, като американския долар и японската йена.

Пояснението е, че фондовия пазар не притежава водеща функция в определянето движението при валутите и въпреки явната корелация при споменатите инструменти, важно за отбелязване е, че всеки от тях притежава своя ритъм и динамика. Водещата роля при анализа остава на графиката. В този контекст, някои от кросовете на японската йена като EURJPY и GBPJPY бележат върхове през 2009 година по време на първоначалното покачване на фондовите индекси, което е вълна (А) Intermediate degree (графика 3 от седмичния обзор от неделя 17 юли). Следващия ентусиазъм на фондовите борси, продължаващ все още и причинил възхода за вълна (C) от същата степен, остава неотразен при споменатите кросове на японската йена и през това време те се движат в слаб низходящ тренд насечен от множество консолидации. Дори широко обсъжданата в медийното пространство, инициатива на централните банки на страните от Г-7, за разпродажби на японски йени, с цел стабилизиране на икономиката на Япония след земетресението в началото на годината, не успя да доведе до промяна на първичния тренд от низходящ във възходящ. Пазара реагира с две-три седмично покачване (16 март-4 април).
При свръх оптимистични настроения на инвеститорите на американския фондов пазар, отчетени от множество сентимент индикатори, по време на въпросната вълна (C) (2 юли 2010- засега 2 май 2011), логично, спрямо споменатата в по-горния абзац корелативната зависимост, еврото и паунда би трябвало да покачват спрямо йената по начин сходен с фондовите индекси. Инвеститорите на валутния пазар обаче останаха апатични и не влагаха средства в покупката на разглежданите европейски валути спрямо японската.

Липсата на по-високи върхове след тези от 2009 година при валутните двойки спрямо такива при фондовите индекси, не е класическото Dow theory non confirmation, но от гледна точка на междупазарния анализ има сходна интерпретация. Тоест, не здрав пазар и предстояща промяна на тренда.

Изказаните по-горе аргументи предполагат, че споменатите кросове на японската валута са в изпреварващо положение, спрямо другите финансови инструменти, относно предполагаемия срив на фондовите и стокови пазари, в съответствие с предстоящото възобновяване на дефлационния цикъл и All The Same Markets хипотезата на EWI. Освен това направените предположения са в пълен синхрон с перспективата в дългосрочните анализи на валутните двойки от 22 януари (http://forexsurvey.blogspot.com/2011/01/22-eurjpy-chfjpy-gbpjpy-audjpy.html),

EURJPY

На графика 1 е показана предполагаемата вълнова структура, която стои зад логиката на по-горе направените предположения. Текущото пропадане ускорява, а движенията в низходяща посока притежават импулсивна структура и тези обстоятелства се вписват в характеристиките на третите вълни. Пробив на последното дъно на 16 март тази година (интересно съвпадение със ситуацията при DJIA) ще потвърди вълновото броене. Критичен за сценария е върха на вълна ii в кръгче на 117.71, покачване над който ще покаже, че друг сценарий е на ход.

Графика 1 EURJPY Daily

GBPJPY

И развитието на пазарната конюнктура при GBPJPY предполага подобни последици, а именно интензивен спад за трета от трета (графика 2).

Графика 2 GBPJPY Daily

Ако детайлите на показаното на графика 3 броене са верни, то цената още през следващите дни ще започне драматичен спад за трета вълна от няколко различни порядъка. Пробива на дъното на вълна (i) от степен Minuette (124.89), подкрепата на долната тренд линия на канала и планетарната линия на Уран (125.00), ще са добро потвърждения на сценария. От друга страна, покачване над 61.8% от вълна i в кръгче и пълзящата средна ще намалят надеждността на интерпретацията, а критично за нея е нивото на върха на вълна ii в кръгче на 130.82.

Графика 3 GBPJPY H4

Неделя 17 Юли Седмичен Обзор Група 1

2011-07-17T12:34:00.000-07:00

STOCK MARKET

Фондовия пазар продължава да се намира в положение, при което няколко вълнови интерпретации са еднакво вероятни. Все пак с респект към все още съществуващия дългосрочен възходящ тренд (нямаме регистрирано дъно по-ниско от предходното на 16 март, с което тенденцията от по-високи върхове и дъна е непокътната), предпочитанието е към възможността нов връх над този на 2 май да бъде материализиран, преди вълна В от степен Primary да бъде завършена (виж графика 1 в анализа от трети юли). Най-опростения вариант би бил показания на графика 1, при който текущото покачване от дъното на 16 юни е импулсивна петица вълни, която ще завърши движение също с импулсивна структура за вълна (С) от степен Intermediate започнало през юли 2010 година. Ако това е верния сценарий, то по всяка вероятност още в началото на седмицата, пазара ще поеме във възходяща посока докато образува вълна v в кръгче.

Графика 1 DJIA H1

Този сценарий ще бъде неутрализиран при спад под върха на 12 217 (четвърта не трябва да навлиза в територията на първа) и ако това се случи, следващата бича вълнова интерпретация е bullish running triangle за вълна 4. Тя би обяснила три вълновото движение от дъното на 16 март и продължило до 2 май (графика 2). При тази интерпретация обаче възниква друг структурен проблем и той е с подвълните на 3 (Minor) вълна. Тя ще изглежда като движение състоящо се от три вълни. Тъй като в една импулсивна петица, компромис със структурата на третата вълна е най-малко приемливия вариант (първа и пета по презумпция могат да бъдат диагонали, докато третата винаги трябва да бъде класически импулс), отдавам по-малък шанс на тази интерпретация.

Графика 2 DJIA Daily

Съществува и трета възможност, която определя върха от 2 май като финален за вълна В от степен Primary. Това е силно меча интерпретация и ако е вярна още в началото на седмицата трябва да видим рязък спад в стойността на фондовия индекс. Всички разглеждани по-долу (във forex частта) бичи интерпретации при доларовите кросове биха се случили в синхрон с последния разглеждан вариант (мечи) при фондовия пазар.

Графика 3 DJIA

Днес в коментара на фондовия пазар ще спомена един непопулярен финансов инструмент, но някои от читателите на блога, които търгуват preferred stoks, предполагам го следят отблизо. Въпреки, че няма релевантно отношение към валутния пазар, мисля, че в контекста на All The Same Markets теорията на EWI може да си направим някои изводи, относно предстоящата смяна на настроенията при инвеститорите в пазара на акции. Става въпрос за PFF (S&P U.S. Preferred Stock Index Fund), който е ETF (exchange-traded fund), а повече информация за него на http://us.ishares.com/product_info/fund/overview/PFF.htm .

На графика 4 се вижда, че от началото на създаването му в края на март 2007 година, фонда започва да губи стойност и по време на бруталния срив на фондовия пазар през 2007-2009 година, цената пада в ясно изразени пет вълни. Основния постулат на Вълновата теория гласи, че импулсивните движения се развиват по посока на тренда от по-висш порядък, а корективните в противоположна на него посока. Последвалото покачване притежава категорично корективна структура, което предполага, че тренда от по-висш порядък е низходящ и поне още една петица вълни, сходна по размер с предходната (2007-2009), ще се състои преди тренда, от по висш порядък да приключи и тя ще отведе стойността на фонда под дъното от март 2009. Вълновото наименование на тази формация ще е зигзаг, а нейните подвълни са отбелязани на графиката с букви A, B и C в кръгче и всяка от тях отговаря на движение от степен Primary.

Графика 4 PFF (i Shares S&P U.S. Preferred Stock Index Fund) 3 Day

Друг интересен момент е, че борсово търгувания фонд прави своя исторически връх в края на март 2010, който всъщност е началото на съществуването му, месеци преди еквивалентния му при Dow Jones. През октомври 2007 година, шест месеца по-късно, PFF не успява да направи нов връх за разлика DJIA, образувайки "intermarket nonconfirmation", което според Dow теорията е сигнал за нездрав пазар и предстоящa смяна посоката на тренда. Сегашното положение е подобно, като последния връх на PFF е на 30 август 2010. Последвалата консолидация не успя да покачи над това ниво, въпреки бурния ентусиазъм на пазара на common stocks, продължил вече осем месеца след това (до сегашния връх на 2 май при DJIA).

Въпреки неясната структура на движението след 30 август 2010 никак не малко вероятно, фонда да е в началото на продължителен спад, като образува поредица от първи и втори вълни. Още повече, че последното пропадане от края на май, притежава импулсивна структура, а последвалото покачване засега корективна.

В заключение мисля, че е малко вероятно PFF да съумее да покачи над върха от края на месец май в унисон с очакванията и за вече образуван или предстоящ връх при DJIA. Дори и да съумее да направи това потенциалът за стабилен възход е твърде ограничен.

FOREX

EURUSD

И при валутния пазар съществуват много неясноти. В началото на изминалата седмица долара показа сила и изглеждаше, като че ли дългоочакваното поскъпване на американската валута вече е започнало, но по-късно зелените пари загубиха стойност, което отново върна съмнението в тезата за скъп долар. При EURUSD съществуват два еднакво възможни сценария и както споменах в коментара на фондовия пазара бичите сценарии при акциите биха съвпаднали с мечи при долара. Естествено евентуално мечи развой при фондовите индекси ще съвпадне със мечия сценарий при EURUSD показан на графика 5. Той е добре познат от предходни анализи и разглежда текущата позиция на валутната двойка като пред драматичен selloff, който бързо ще отведе цената под дъното на вълна В на 1.2874. Покачване над пълзящата средна, горната тренд линия на канала и планетарната линия на Сатурн (http://www.myastrodata.com/finance/tools/24H/), ще направи сценария твърде малко вероятен. Критичен е върха на вълна ii в кръгче на 1.4576.

Графика 5 EURUSD Daily

Ако този връх бъде пробит, най-вероятно ще се задейства бичия сценарий показан преди четири месеца във Forex Survey (виж графика 5 в анализа от 19 март в секцията дългосрочни анализи), който допуска, че вълна B в кръгче от степен Primary се развива като expanding flat корекция. Разминаването с тогава направеното предположение е, че вълна (C) не се оформя като импулсивна петица, а като краен диагонал (графика 6).

Графика 6 EURUSD Weekly

GBPUSD

Паунда продължава да се намира в трудната за прогнозиране вълна (D) от триъгълника за вълна B в кръгче (графика 7).

Графика 7 GBPUSD Daily

Засега тя изглежда като двоен зигзаг (графика 8) и при това положение, текущото покачване по всяка вероятност е вълна c в кръгче от expanding flat корекция за вълна е вълна Х. Тя ще "отдели" първия от втория зигзаг и след като бъде приключена, цената ще започне да пада образувайки вълна Y. Потенциален край на вълна Х е зоната където са намира съпротивата образувана от множество фактори. Горната тренд линия на канала, 50% от вълна W и Neptun PSRL. Критичен е върха на 1.6744.

Графика 8 GBPUSD H4

USDCHF

Швейцарския франк продължи силния си възходящ тренд срещу американския долар и валутната двойка очаквано регистрира ново дъно. Предполагаем таргет на спада е нивото където вълна v в кръгче е равна на i в кръгче. На почти същото място (0.77) се намира и Uranus PSRL, както и долната тренд линия на класическия elliott wave channel, определящ таргета на петите вълни.

Графика 9 USDCHF Daily

USDJPY

През изминалата седмица цената падна според очакванията изложени в последния коментар на валутната двойка от неделя 3 юли. Този спад обаче би трябвало да е последен във вълна B или 2 и цената да започне покачване от текущите нива. Пробив на подкрепата на многократно тестваната тренд линия (бивша съпротива), ще предизвика съмнения в изказаното предположение, а критично за сценария остава дъното на 76.40.

Графика 10 USDJPY Daily

AUDUSD

Както стана въпрос, бичия сценарий при фондовите индекси би съвпаднал с мечо развитие при долара. Предполагам, че както обикновено в такива ситуации AUDUSD ще реагира осезателно. Освен това, нямаме никакви реални основания да считаме възходящия тренд застрашен, така че текущия спад от 1.1009 по всяка вероятност ще остане корекция в него (графика 11). Преференциалния сценарий я разглежда като вълна 4 от Minor degree, а възхода от 1.0389 като начало на вълна 5 от същата степен. Пробива на планетарните линии на Плутон и Юпитер ще отключи следващия потенциален таргет, който е в зоната 1.1400-1.1500. Освен от планетарната линия на Нептун, той се определя и от множество фибо съотношения показани на седмична база (графика 12). Част от тях не са типични, но съвпадането им на едно и също ниво им придава по-голяма тежест. Критично за това предположение е дъното на 1.0328

Графика 11 AUDUSD Daily

Графика 12 AUDUSD Weekly

NZDUSD

Покачване над 0.8529 ще направи до момента разглеждания сценарий като преференциален невалиден, тъй като третата вълна в диагонала остава най-къса (графика 13).

Графика 13 NZDUSD Daily

Ускорението на тренда и значителното надхвърляне над горната тренд линия на диагонала правят възможността за преодоляване на споменатото ниво доста вероятна. На графика 14 съм показал една от възможните бичи алтернативи. Тук интересно за отбелязване е типа на корекцията за вълна (B) от Y в кръгче- skewed triangle. За първи път Prechter и Ellott Wave International заедно с анализатора на Alpari LTD Дмитрий Возный намекват за съществуването на нова фигура във Вълновата теория в априлския The Elliott Wave Theorist от 2006 година. Няма да се спирам на описанието, само ще кажа, че въпросния триъгълник наподобява ending diagonal triangle, тъй като върха на вълна С е над върха на А (при мечата версия съответно дъното) и ще вмъкна забележката, че patern-а е забелязан най-вече на валутния пазар. Това броене изисква още покачване за завършване на подпорядъците на вълна (C).

Графика 14

Естествено съществува и много по-бича интерпретация, но текущата общопазарна обстановка продължава да отхвърля силно мечите сценарии за американския долар като вероятни.

USDCAD

При последната валутна двойка с участието на долара за този коментар ще запазя предпочитанието си от миналата неделя за ново, по-ниско дъно от това на 2 май, преди дългоочаквания край на вълна 2 или B от степен Primary да бъде регистриран. Единствено пробив на историческото дъно от 2007 на 0.9058 ще отключи значително по-мечи сценарий.

Графика 15 USDCAD Weekly

Вторник 12 Юли EURUSD; NZDUSD; USDCAD

2011-07-11T21:55:00.000-07:00

EURUSD

С провалянето на бичия сценарий с триъгълника, пазара си направи поредната шега и показа, че всъщност дългоочаквания връх при EURUSD за вълна B от степен Primary (зелена в кръгче) е много вероятно да е вече факт (графика 1). Респективно отново е наложително да разглеждаме показания графика 1 сценарий като преференциален. Според него в момента тече трета (Minute) от трета (Minor) и цената би трябвало бързо да преодолее непосредствените подкрепи по пътя си.

Графика 1 EURUSD Daily

NZDUSD

Интересно е дали зад текущия спад при EURUSD стои началото на многократно коментираното във Forex Syrvey, дълготрайно поскъпване на долара или по-скоро е срив на европейската валута спрямо всички всички останали. Такава бе ситуацията по време на спада при еврото започнал в края на 2009 и приключил с образуването на дъното през юли 2010 в синхрон с такова при пазара на акции. Настоящото положение дава приоритет на сценариите за започнало вече мащабно поскъпване на долара. В такъв случай е логично да определим вероятните траектории на цената в различните валутни, както и съответните нива на подкрепа/съпротива, които ще ни насочват в преценката за това дали продължава да се развива разглеждания сценарий. Естествено и критичните нива при пробив, на които, преференциалния сценарий за скъп долар отпадат.

При NZDUSD цената надхвърли последния регистриран връх, но остана под 0.8529 пробив, на който ще остави третата вълна в крайния диагонал за вълна C (зелена в кръгче) най-къса. Сегашния връх достигна 0.8357, на 43 пипса от нивото 0.8400 където са намира съпротивата на планетарната линия на Плутон. Това е инструмент от финансовата астрология, който тепърва започвам да използвам и в бъдеще предполагам ще заема повече място в анализа ми, определяйки потенциални повратни точки на пазара. Засега повече информация за него на страницата за технически анализ и финансова астрология във facebook (https://www.facebook.com/financial.astrology) и в myastrodata.com. Последвалата реакция на пазара (отчетлив спад) достигайки спомената линия показва респект към нея и поставена в контекста на преференциалния сценарий за валутната двойка, според който цената се намира във финалните фази на ending diagonal triangle, никак не е малко вероятно, теста на Pluto PSRL да бележи края на формацията. Ако текущия връх бъде преодолян, критичен за сценария остава 0.8529.

Графика 2 NZDUSD Daily

За да получим потвърждение на направените предположения е необходимо цената да продължи в низходяща посока и да пробие първоначално тренд линията от дъната на вълни A и В, след което и по-важно, дъното на вълна В на 0.8007.

Графика 3 NZDUSD Daily

USDCAD

Още една двойка, при която реакцията на цената при достигане на планетарна на линия на подкрепа/съпротива, този път на по-бърз сигнификатор-Сатурн, е доста категорична. Според предложения като по-малко вероятен в последния коментар (неделя 3 юли) сценарий, USDCAD оформяше дъното на вълна 2 от степен Minor, която е expanding flat, след приключването на вълна 1 от същия порядък като leading diagonal (графика 4). Достигайки до подкрепата на Saturn PSRL на 0.96, която съвпада с 61.8% от първата вълна, цената отскочи преодолявайки предходното дъно във вълна c в кръгче (отбелязано с червена линия), показвайки, че поне краткосрочно дъно е регистрирано. За да бъде потвърден потенциалния изход от този сценарий, за интензивно и продължително поскъпване на американската валута спрямо канадската, е необходимо цената да пробие предходния връх на 0.9911 и този на вълна 4 от диагонала на 0.9972. В астрологичен аспект, първата съпротива ще е планетарната линия на Марс, която в момента е на 0.99, но с времето ще се измества и затова е необходимо всекидневно следене промяната в положението на планетите. Това е възможно благодарение на Владимир Комаров и става с помощта на таблицата в myastrodata.com (http://www.myastrodata.com/finance/tools/24H/). Пробив на текущото дъно на 0.9667, по всяка вероятност ще отключи сценария показан на графика 13 в последния седмичен обзор (неделя 3 юли)

Графика 4 USDCAD

Понеделник 11 Юли EURGBP; EURCHF

2011-07-10T21:14:00.000-07:00

EURGBP

В последния коментар на валутната двойка преди три седмици, като най-вероятен бе посочен сценария с вече започнала трета вълна от степен Minor (виж графика 1 в анализа от 13 юни). Все още предпочитаното вълново броене е същото, а образуваните след това възход и спад ще се впишат съответно като първа и втора вълни от-нисшия порядък, степен Minuette (графика 1). При това положение, всеки момент, цената би трябвало да избухне за трета от трета във възходяща посока и бързо да достигне върха образуван в последните дни на 2008 година. Важно за това броене е дъното на 0.8721, пробив на което, ще отключи няколко възможни вълнови интерпретации.

Графика 1 EURGBP Daily

Ако това се случи (пробив на споменатото дъно), най-издържано ще е предположението, че вълна 2 все още не е завършена и се развива като expanding flat корекция (графика 2).

Графика 2 EURGBP Daily

EURCHF

Последното дъно на 1.1806 тества подкрепата на тренд линията образувана от няколко поредни дъна, а докато се случваше това, индикаторите в дъното на графиката отчетоха divergence с цената, показвайки признаци на изтощение на текущия низходящ тренд (графика 3). Според изложеното вълново броене той (низходящия тренд от 1.3239) е вълна (5) от степен Intermediate и структурата му предполага, удовлетворително завършена петица вълни. Тези обстоятелства допускат, че поне краткосрочно дъно е оформено и предстои корекция в тренда от по-висш порядък. Последвалото покачване наруши серията от по-ниски върхове и изглежда импулсивно, факт, който подкрепя направеното до тук заключение за започнала корекция в основния низходящ тренд. Тя би следвало да е вълна 4 от степен Primary и ако е така, логично е по-голям времеви и ценови диапазон да е необходим, преди да бъде завършена, отколкото на предходната (4) синя от по-нисшата степен.

Графика 3 EURCHF Daily

На графика 4 е показана в подробности вълновата структура на въпросната (5) и последвалия импулс във възходяща посока. Пропадането от 1.2343, засега е в три вълни, достигнало е подкрепата на тренд линията между вълни (2) и (4) червени, която е бивша съпротива, а също така и долната тренд линия на корективния му ценови канал. То (пропадането от 1.2343) е обозначено като вълна В или 2 червена и тества най-дълбокото фибоначи-78.6% от вълна A или 1. Ако това е правилното броене, то без много бавене цената ще се изстреля във възходяща посока за вълна С или 3.

Графика 4 EURCHF H4

Дългите позиции в случая не са от ниско рисковите, тъй като са по посока противоположна на силен низходящ тренд и залагат на идеята, че ще предстои пауза/корекция в него.

Ако ново дъно под това на 1.1806 бъде регистрирано, по всяка вероятност, текущото покачване ще е вълна c в expanding flat корекция за 4 червена от степен Minor (графика 5)

Графика 5 EURCHF Daily

Неделя 3 Юли Седмичен Обзор Група 1

2011-07-03T07:57:00.000-07:00

В последния коментар в блога от 24 юни споменах, че по всяка вероятност през идните няколко месеца, няма да имам достатъчно време за системно публикуване на анализи и мнения относно валутния и други пазари във Forex Survey. За читателите, които харесват работата ми при анализа на обсъжданите инструменти и аргументирането на изразените становища, искрено се надявам да съумея да поддържам, поне коментарите в секцията "Седмичен Обзор".

ОБЩОПАЗАРНАТА ОБСТАНОВКА

Stock Market

През изминалата седмица, фондовия пазар достигна до важната подкрепа на предходното дъно и тренд линията определяща тренда от дъното на март 2009 като възходящ. Почти двумесечното пропадане отведе инвеститори и трейдъри от екстремно оптимистично настроение в противоположната му крайност на краен песимизъм. Малко по-задълбочен коментар по темата бе направен в седмичния обзор от 12 юни (http://forexsurvey.blogspot.com/2011/06/12-2.html). Тогава намекнах, че преминаването от положителната крайност, на настроенията на участниците, в другата, отрицателната, би могло да е обвързано с преобръщането на дългосрочния тренд и съответно върха от 2 май би могъл да представлява началото на новия низходящ тренд.

"При положение, че през последните 7-8 месеца, повечето сентимент изследвания отчитаха СВРЪХ бичи очаквания, а те бяха регистрирани по време на изкуствено и спекулативно "напомпани" пазари (политиката на печатане на пари от страна на FED и централните банки на водещите икономики), съвпадащи с вълна (С) от степен Intermediate с начало юли 2010 (графика 2), респективно последна в покачването за вълна 2 от степен Primary, започнало през март 2009, текущото отстъпление от екстремния оптимизъм, по всяка вероятност, представлява първоначалната реакция на тълпата в смяната на настроението й."

За да бъде достатъчно надеждно това предположение, съобразно Dow теорията, трябваше да видим поне едно по-ниско дъно (от това на 16 март) при индекса Dow Jones Industrial Average, след което пазара да регистрира и съответния по-нисък връх (от този на 2 май). От друга страна, според Вълновия принцип, ако посоката на тренда от по-висш порядък действително се е променила, то пропадането от върха на 2 май, би следвало да приеме импулсивна структура, за да бъде удовлетворен един от основните постулати на теорията, който гласи, че импулсите се образуват по посока на тренда от по-висш порядък. Още един симптом за промяна на тренда идващ от конвенционалния технически анализ, би бил пробива на споменатата по-горе тренд линия от дъното през март 2009, към която пазара показва респект през последните две и повече години (графика 1).

Нито един от споменатите признаци за промяна на тренда не се случи и реакцията на пазара (силен отскок), след достигане зона на подкрепа, потвърди целостта на дългосрочния възходящ тренд. При тези обстоятелства, отчетените екстремно мечи стойности от множество сентимент индикатори през периода на пропадането след върха на 2 май, ще бележат средносрочно дъно в дългосрочния възходящ тренд. След това те ще имат нужда отново да достигнат противоположната крайност на свръх оптимистично състояние, преди пазара да регистрира нов връх, който съобразно вълновата структура на големите времеви рамки би могъл да бележи края на вълна 2 от степен Primary.

Графика 1 DJIA Weekly

И така, нов връх над този от 2 май изглежда много вероятен, а основния въпрос продължава да бъде, дали той ще е последен в серията такива, образувани по време на покачването от дъното през март 2009 година. Възможно е цената да се съобрази със съпротивата на върха на вълна (2) (Intermediate) на 13 136 от вълна 1 в кръгче (Primary). Малко под това ниво е фибо cluster-а на 12 500- 12 600 пункта, споменаван многократно в блога, където вълна 2 от степен Primary застъпва еквивалентната първа на 78.6%, а в нея вълна (C) е равна на 0.618 от вълна (A). Тази зона 12 500- 13 200 бележи солидна съпротива и ако пазара съумее да я преодолее, то историческия връх на 14 198 ще бъде сериозно застрашен. С евентуален нов връх (над този на 2 май), подвълните на зигзаг корекцията за вълна 2 от степен Primary, ще бъдат удовлетворително завършени. Този факт, би подкрепил тезата за оформяне на последен връх в споменатата зона на съпротива, ако представеното броене на графика 1 е вярното.

В заключение, в краткосрочен план (няколко седмици), нов връх над този от 2 май е най-вероятния сценарий към момента и той би следвало да е последен за вълна 2 от степен Primary. Ако все пак, пазара реши да не надхвърля споменатия връх и вместо това падне под последното дъно от 23 юни, то дългосрочните мечи перспективи отново ще са на дневен ред, а те ще се изразят чрез вълна 3 от степен Primary.

Според направените предположения относно пазара на акции, логично е да допуснем, че инвеститорите и трейдърите на валутния пазар ще превключат в режим "risk on" и поне в краткосрочен план ще купуват "високодоходни" валути, а ще продават долари, йени и швейцарски франкове (виж седмичния обзор от 29 май). Как най-вероятно ще се случат нещата ще ни насочат конкретните графики на валутните двойки.

EURUSD

В този контекст преференциален при EURUSD е посочения като алтернативен сценарий в последния анализ от 24 юни. Той разглежда консолидацията след върха на 1.4939 като триъгълник за вълна iv (кръгче) и предполага, че последното движение за вълна v в кръгче от С червена все още не се е случило (графика 2). Триъгълниците винаги предшестват финалното движение в тренда от по-висш порядък, а то (движението) обикновено е рязко и експлозивно, но краткотрайно. При това положение през следващите седмици може да очакваме рязко поскъпване на еврото, като негов минимален таргет е тест на върха на 1.4939. Зоната 1.5230-1.5370 отбелязана от фибо cluster-а (виж графиката), сочи най-вероятния таргет на започналото покачване, ако това действително е правилното броене.

На този етап е твърде рано да се изключи възможността триъгълника да не е завършен и тепърва да се развиват някои неговите подвълни, но това не би променило изхода от ситуацията значително. Критичното ниво, което ще покаже, че изложеното предположение е невалидно е дъното на вълна (a) (не е обозначена на графиката) от триъгълника на 1.3969

Графика 2 EURUSD Daily

Както обикновено ще посоча алтернативен вариант за да не оставаме изненадани ако пазара реши да избере друга посока. Това съответно е доскоро преференциалния сценарий, според който предстои продължително поевтиняване на еврото (графика 3). За да има шансове това броене, цената трябва да почне да пада незабавно с импулсивен маниер. Критичен за сценария е върха на вълна 2 от степен Minor на 1.4694.

Графика 3 EURUSD Daily

GBPUSD

При паунд/долар преференциален продължава да бъде сценария, при който се развива триъгълник за вълна В от степен Primary, а текущото понижение от върха на 1.6744 е неговата вълна (D)(графика 4).

Графика 4 GBPUSD Daily

Спадът до момента изглежда като зигзаг формация и подозирам, че въпросната (D) ще приеме форма на двоен или троен зигзаг (графика 5).

Графика 5 GBPUSD H4

Алтернативен продължава да бъде сценария, според който предстои нов връх над този на 1.6744 за да бъде завършен крайния диагонал за вълна С от flat корекцията за вълна B (графика 6).

Графика 6 GBPUSD Daily

USDCHF

Валутната двойка продължава низходящия си тренд от 1.1729 започнал в средата на 2010 година (графика 7). По всяка вероятност текущото покачване е част от flat корекция за вълна iv в кръгче (Minute), от третата от по-висшия порядък Minor (3 червена). Преди да бъде завършена въпросната flat корекция, по всяка вероятност ще видим тест на пълзящата средна и съответната реакция на осцилаторите, както е показано на графиката. След като бъде приключено покачването, поредния импулс по посока на тренда ще отведе цената до ново дъно и той съответно ще бъде вълна v в кръгче.

Графика 7 USDCHF Daily

Алтернативния сценарий продължава да е споменатия в последния седмичен обзор показан на графика 8. От Неделя 19 юни: "Ако цената започне да покачва и надхвърли предходния връх на 0.8944, една от възможностите е алтернативния сценарий посочен в дългосрочния анализ на валутната двойка от 8 януари. Той допуска, че краен диагонал е формацията, която се образува след върха от 2005 година."

Графика 8 USDCHF Daily

USDJPY

Все още лек спад под дъното на вълна w в кръгче изглежда по вероятен, преди цената да започне да покачва за вълна 3 или С (графика 9). Сценария е валиден докато дъното на 76.40 е цяло.

Графика 9 USDJPY Daily

AUDUSD

И тук подобно на EURUSD, нов връх над последния на 1.1009 е най вероятното продължение на цената (графика 10). Съобразно изложеното броене, то ще бъде вълна 5 (Minor) и тя ще е последната в импулсивната петица започнала от дъното през май 2010. Критично за сценария е дъното на 1.0389

Графика 10 AUDUSD Daily

Ако това се случи (пробив на 1.0389), върха на 1.1009 ще остане финален и продължителен спад ще е най-вероятния сценарий (графика 11).

Графика 11 AUDSUD Daily

NZDUSD

Дългосрочната перспектива за слаба американска валута в контекста на многократно споменаваната във Forex Survey теория на Prechter и компания, наречена All The Same Markets, подкрепена от исторически високите нива на песимизъм отчетени в месеците преди май 2011 година спрямо долара, предполагат образуването на показаната на графика 12 вълнова структура на валутната двойка. Този сценарий предполага, че покачването започнало от дъното през март 2009 е ending diagonal за вълна C от степен Primary, от zigzag формация, с начало 2000 година. За да бъде обаче валиден този сценарий, цената не трябва да надхвърля 0.8529, тъй като извършвайки това, вълна (3) от диагонала ще остане най-къса. Ако бъде преодоляно посоченото ниво, множество вълнови интерпретации ще са възможни и ще е по-добре да изчакаме да видим реакцията и на другите финансови инструменти (акции, суровини, метали) за да направим по- надеждно предположение.

Графика 12 NZDUSD Weekly

USDCAD

И тук долара изглежда, че няма да съумее да задържи натрупаната преднина през последните два месеца, което предполага ново по-ниско дъно от това на 2 май. Въпреки това, бичата кауза все още не е загубена, докато цената е над историческото дъно през 2007 на 0.9058. Предположението отново е за краен диагонал, за вълна (С).

Графика 13 USDCAD Weekly

Ако цената започне да покачва импулсивно от текущите нива, въпреки че е по-малко вероятнa, все още съществува възможността, показана на графика 14, която разглежда интензивния спад от последните дни, като вълна c в кръгче от expanding flat корекция за вълна 2 (Minor). Този сценарий предполага, коренно различно продължение от по-горе разглеждания и това означава, че следващите седмици цената ще избухне във възходяща посока за трета вълна от степен Minor.

Графика 14 USDCAD H4

Пожелавам успешна седмица на всички!

Валентин Вълканов

Изложения анализ има само прогнозен характер. Авторът не препоръчва и не носи отговорност, за каквито и да е инвестиционни или спекулативни действия, извършени в съответствие с прогнозите направени в по-горе изложената публикация.

Петък 24 Юни EURUSD

2011-06-23T21:28:00.000-07:00

Напоследък времето не ми достига и краткосрочните анализи в блога не са толкова системни или по-скоро пълни, каквито ми се иска да бъдат. За съжаление, следващите няколко месеца ще ми е трудно да поддържам дори и този, забавения ритъм, но ще се старая в седмичния обзор да представям виждането си за пазара, а в делничните дни, ако имам възможност ще коментирам една валутна двойка, най-често EURUSD, която обобщава тенденцията при американския долар спрямо останалите валути.

EURUSD

През изминалия ден еврото падна силно в синхрон с очакванията описани в последните краткосрочни анализи във Forex Survey и това прави обсъждания агресивен мечи сценарий предпочитан (графика 1). Важен за него е пробива на дъното на 1.4073, който ще потвърди, че вълна iii в кръгче от 3 червена е на ход. Покачване над сегашния връх на вълна ii в кръгче на 1.4441, ще намали шансовете на възможността да е започнал предполагаемия selloff, a критичен за предложението, че вълна 3 (червена) от степен Minor е в действие, е върха на вълна 2 от същата степен на 1.4691.

Графика 1 EURUSD H4

На агресивните мечки напомням за все още съществуващата, макар и малко вероятна възможност, да видим връх над този на 1.4939 (графика 2). Това би могло да се случи, ако текущия спад от този връх е вълна iv в кръгче от C червена и това е алтернативния сценарий при валутната двойка. Отказа на цената да покачва с импулсивен маниер след дъното на 1.3969, бе един от аргументите този сценарий да загуби лидерството си, но ако вълна iv все още не е приключила и се развива като триъгълник, то липсата на импулсивна структура би било съвсем естествено. Пробив на дъното на 1.3969 ще игнорира напълно този потенциал.

Графика 2 EURUSD Daily

Четвъртък 23 Юни EURUSD

2011-06-22T21:43:00.000-07:00

Вчера, след close-а на NYSE, публикувах следния статус във facebook групата Финансова астрология и технически анализ:

"След мъдрите слова на Бернанке, пазарите поеха надолу. Не смятам за важно какви ги дрънка той, а как реагира пазара на думите му. След вече почти двумесечен спад и натегнат в мечата крайност средносрочен сентимент (виж седмичния обзор във Forex Survey от неделя 12 юни), пазара отказва да покачи след официалното изказване на Бернанке...."

Коментара, който исках да добавя, но сайтa упорито отказва да направи, дори и днес сутринта, е следния:

"Това ми изглежда като мечо послание. Преди върха от 02 май на инвеститорите не им пукаше от множество лоши новини-земетресението в Япония, войната в Либия, намаляването на кредитния рейтинг на САЩ от S&P и др., а сега разпродават...Пазара не чува лошите новини когато тренда е възходящ и обратно, дори добрите новини не остават отразени с покачване, когато тренда е низходящ. В такъв период лошите може да предизвикат паника. Прекрасен пример е фалита на Lehman Brothers през 2008, който много журналисти и анализатори посочват като причина за "финансовата криза"

С това искам да кажа, че ако основния тренд е все още възходящ, след двумесечна корекция в него и свръх натегнат мечи сентимент, речта на Бернанке би следвало да послужи като тригер, който да активира купувачите и те да отнесат цената рязко нагоре, с което да възстановят бичия тренд. Това не се случи и ситуацията добавя още един аргумент полза на мечите сценарии.

EURUSD отказа да поскъпва с маниера, който предполагат третите вълни, а вместо това падна и образуваното низходящото движение прие импулсивна структура (графика 1).

Графика 1 EURUSD M 30

Теоретично, то би могло да представлява част от expanding flat корекция във възходящия тренд за вълна (iii), но пробива на тренд линията започва да прави предположението от вчерашния анализ по-вероятно. От вчера сряда 22 юни:

"Според разглеждания вчера бичи сценарий при EURUSD, би следвало да се намираме поредица от първи и втори вълни (графика 1), която е началото на вълна (iii) от степен Minuette. Ако това е вярното предположение, то логичното последствие е, че предстои силно ускорение във възходяща посока и то би следвало да започне още днес. Забавянето на този процес ще предизвика съмнения в интерпретацията, а спад под тренд линията между дъната на 1.4073, вълни ii синя и 2 в кръгче и най-вече пробив на предходното дъно на 1.4214, ще са сериозна индикация, че това не е правилното броене."

Мечия сценарий отново е "на мода" и ако се окаже верния, то следващото голямо движение ще е в низходяща посока. Той разглежда спада 1.4695-1.4073 като вълна i в кръгче от вълна 3 от степен Minor, а покачването 1.4073-1.4441, като съответната втора (графика 2). Тя притежава корективна структура (двоен зигзаг), достигнала е 61.8% от първата и съпротивата на предходната четвърта от по-нисш порядък. Последвалия спад, както стана въпрос, има импулсивна структура и пробива долната тренд линия на корективния ценови канал на вълна ii в кръгче. Тези обстоятелства предполагат, че върха на 1.4441 бележи края на движението, а текущото пропадане е начало на вълна iii в кръгче.

Освен споменатите аргументи, индикаторите също подкрепят идеята, че покачването от дъното на 1.4073 е корекция във по-голям низходящ тренд. При образуване на върха на вълна ii в кръгче стохастичния осцилатор е в дивергенция с цената, показвайки намаляващ моментум на тренда, а такова поведение на индикатора не е типично по време на трети вълни, както разглежда движението сценария на графика 1. На едночасовата рамка, ADX се държи апатично по време на възхода от 1.4073 за разлика от низходящия тренд от 1.4695, когато движенията на цената по-посока на него са отчетени от индикатора със силно покачване. Показателно е, че при текущия спад от 1.4441, индикатора отново отчита силен тренд, по подобие на споменатите случаи.

Графика 2 EURUSD H1

Сряда 22 Юни EURUSD

2011-06-21T21:48:00.000-07:00

EURUSD

Във вчерашния коментар посочих основателни аргументи за превключването от преференциалния мечи сценарий, към бичи и съответно директната меча перспектива се превърна в алтернативна възможност. Днес ще опиша как би изглеждала тя и какво развитие на пазара ще ни насочи, че вероятността тя да се превърне в актуална, нараства.

Ентусиазма при вчерашното покачване на фондовите индекси, остана неотразен от другите пазари и това би могло да означава, че той е част от корекция в низходящия тренд започнал на 2 май при DJIA. Тази възможност предполага, че след приключването му (на покачването от последните три работни дни), би трябвало да продължи по-големия низходящ тренд (от 2 май)

Според разглеждания вчера бичи сценарий при EURUSD, би следвало да се намираме поредица от първи и втори вълни (графика 1), която е началото на вълна (iii) от степен Minuette. Ако това е вярното предположение, то логичното последствие е, че предстои силно ускорение във възходяща посока и то би следвало да започне още днес. Забавянето на този процес ще предизвика съмнения в интерпретацията, а спад под тренд линията между дъната на 1.4073, вълни ii синя и 2 в кръгче и най-вече пробив на предходното дъно на 1.4214, ще са сериозна индикация, че това не е правилното броене.

Графика 1 EURUSD M30

Случването на изброените обстоятелства ще оставят структурата на възхода от 1.4073 корективна и това ще изисква по-мащабен поглед, как той ще се впише в по-голямата картина. На графика 2 съм показал най-вероятната позиция, която би могъл да заеме текущия корективен възход и тя е вълна ii в кръгче от степен Minutе, в започналия низходящ тренд от 1.4939.

Графика 2 EURUSD H4

На графика 3 съм показал евентуалното обяснение на не дотам хармоничната структура на евентуалната (iii) вълна, което допуска скъсение на нейната пета.

Графика 3 EURUSD H1

Ситуацията и при фондовите индекси и при валутите продължава да е неясна и бикове и мечки имат своите шансове в краткосрочен аспект. При положение, че голямата картина предполага образуване на дългосрочен връх при фондовия пазар и съответно дъно при долара, потенциалите в тази насока и в краткосрочен план следва да не се подценяват.

Изложения анализ има само прогнозен характер. Авторът не препоръчва и не носи отговорност, за каквито и да е инвестиционни или спекулативни действия, извършени в съответствие с прогнозите направени в по-горе изложената публикация.

Вторник 21 Юни EURUSD

2011-06-20T21:18:00.000-07:00

EURUSD

Подозренията описани в седмичния обзор за поне временен провал на дългосрочния мечи сценарий при валутната двойка, са на път да се окажат основателни. Основния аргумент произлиза от обстоятелството, че спада от 1.4695 няма импулсивна структура (графика 1). Напротив, той идеално се вписва в характеристиките на корективната формация зигзаг с равни вълни а и с (сини). Също така последното покачване от дъното на 1.4090, придоби размер и времетраене, по-големи от тези на предходното такова (1.4321-1.4497). Това намалява шансовете на показаното в седмичния обзор (неделя 19 юни) броене на графика 1, което предполагаше образуване на първи и втори вълни от различни порядъци, тъй като втората вълна от по-нисш порядък е по-голяма от съответната втора от по-висш. Освен това, текущото покачване от 1.4095, проби горната тренд линия на канала също обсъждан в седмичния обзор, което предполага, че понижението от 1.4695 е много вероятно да е корекция. Още един аргумент в подкрепа на твърдението, че текущото понижение е корективно и основния възходящ тренд е все още цял, идва от астрологичния анализ. Вчера Владимир Комаров писа в страницата за финансова астрология и технически анализ във facebook (http://www.facebook.com/financial.astrology), че около 1.4300 се намира Сатурновата PRSL линия (съпротива), пробив на която, ще откара цената до следващата, Юпитерова PRSL линия, която е около 1.4900. Въпреки че нямам визуализация на графиката, съдейки по указаното ниво, предполагам, че текущия възход е преодолял споменатата линия.

Графика 1 EURUSD H4

Поради описаните по-горе обстоятелства, актуален става алтернативния доскоро сценарий, при който връх по-висок от последния na 1.4939 ще бъде материализиран, преди да завърши вълна С от степен Minor (червена), съответно и вълна B от степен Primary (графика 2). При това положение през следващите дни цената би трябвало да ускори движението си във възходяща посока, образувайки третата вълна от v в кръгче. Ако въпреки изложените аргументи, цената падне под 1.4096 този сценарий ще изгуби шансовете си.

Графика 2 EURUSD Daily

Понеделник 20 Юни EURGBP

2011-06-19T21:29:00.000-07:00

EURGBP

Докато ситуацията при долара има доста въпросителни, двойката EURGBP, изглежда готова да ускори движението във възходяща посока (графика 1). Ако изложеното като преференциален сценарий броене е вярно, то пазара се намира в началото на "трета от трета" и би следвало през следващите седмици, цената да покачи рязко, като прави сравнително кратки и плитки корекции.

Аргументите: Движението от дъното на 0.8612 проби върха на 0.8844, с което остави предходния спад от 0.9041 в три вълни, обстоятелство подкрепящо идеята, че тренда от по-висш порядък е възходящ. То притежава импулсивна структура и по всяка вероятност представлява вълна i в кръгче (Minute) от 3 червена (Minor). Последвалия след неговото приключване спад (от 0.8974), обозначен като вълна ii в кръгче, най-добре се вписва в характеристиките на корективната формация двоен зигзаг и е достигнал 61.8% от вълна i (кръгче). По време на образуването на това движение, стохастичния индикатор достига свръхпродадено състояние и в последния му етап той е в дивергенция с цената. ADX остава сравнително апатичен докато трае въпросната втора, като силата му измерена чрез него е значително по-слаба от тази на предходния възход (вълна i в кръгче). След теста на 61.8% от i в кръгче, цената рязко отскача и пробива корективния ценови канал на вълна ii (кръгче) и предходното връхче във нея. Това съчетание от обстоятелства представлява добър аргумент, че обсъжданата втора е приключила и текущото повишение е началото на трета от по-висшата степен Minor.

Това, което е необходимо за да продължи надеждността на изложеното предположение да бъде задоволителна, е цената да направи още едно, по-високо връхче, в започналото от 0.8721 покачване и по този начин, то да придобие безкомпромисно импулсивна структура. Последвалата корекция би могла да бъде вход за дълги позиции или добавка към вече съществуващи.

Спад под дъното на 0.8721 няма да игнорира възможността да предстои директно покачване за вълна iii в кръгче, но ще намали надеждността на тази идея. Дъното на 0.8612 е критично за сценария и ако то бъде пробито, първото предположение ще е, че вълна 2 червена все още не е завършена и ще приеме по-сложна форма.

Графика 1 EURGBP H4

Неделя 19 Юни Седмичен Обзор Група 1

2011-06-19T07:43:00.000-07:00

US DOLLAR, КРАЙ НА ТРЕНДА?

Петъчното затваряне остави много въпросителни относно американската валута. Докато тя поскъпваше интензивно спрямо основните си конкуренти през седмицата, подозренията относно започнал стабилен възход бяха минимални. Резкия спад в петък обаче, намали шансовете произлизащи от графичните аргументи за започнал дългосрочен възходящ тренд при долара и отново прокара съмнения, че основния низходящ тренд все още е валиден. Това е съвсем естествено при процес на образуване на дългосрочно дъно. В действителност то (дъното) се случва само веднъж, докато условията необходими за неговото формиране може да са се появили месеци преди това и хипотетично, всеки възход на цената през този период би могъл да представлява началото на новия тренд. Съответно връщането на пазара под текущото дъно, доказва, че то е било краткосрочно такова, тренда продължава да бъде низходящ, а потенциала за образуване на дългосрочно дъно остава. И така до образуването на поредното дъно, което би могло наистина да се окаже последно...и т.н. Тази ситуация би могла да се проточи доста във времето със всичките последствия от нея и поради тази причина съществува поговорката "Trend is your friend".

Трейдърите следва да сме наясно със съществуващия риск от преднамереното обявяване края на тренда и да се пазим от системни загуби или пропуснати печалби в опит да хванем самото начало на новия. Когато тренда, чиято промяна очакваме е от голям порядък (според вълновите обозначения от Intermediate нагоре) не е малко вероятно, тази отегчителна обстановка да продължи с месеци. Обикновено е трудно да се търгува в такива периоди, когато потенциала стария тренд да продължи е мизерен, но въпреки това, напук на нашите представи за пазара, той съумява да запази старата посока на движение. В такива моменти, при наличие на множество аргументи и предпоставки за формиране на значим/връх дъно, добро решение е да се въоръжим с търпение и със съответните алтернативи, които ще са актуални при временен или окончателен провал на предположението ни за реверсия на тренда. Така при първите симптоми, които подсказват, че тренда отказва да осъществи очакваната промяна, ще можем да реагираме, без да оставаме изненадани и парализирани от неосъществената вероятност. С подходящата стратегия, бихме могли да извлечем и печалба от позиции по посока на стария тренд. Все пак рано или късно пазара регистрира дългоочакваното дъно и тези които са успели да съхранят нерви и капитал, оставайки достатъчно гъвкави докато трае описвания процес, ще имат възможността да печелят от новия тренд, улавяйки неговото начало. Разбира се същото важи и при оформянето на връх.

Съществуват някои различия при отделните пазари, относно начина, по който се реализират съществени върхове/дъна и причината затова е в психологията на участниците търгуващи/инвестиращи в съответния инструмент. При фондовия пазар (stock market) например, образуването на значим връх е значително по-дълъг процес, отколкото дъната, които се случват много по-бързо, не рядко с шип. Обратно на това, при стоковите пазари (commodities), дъната се образуват сравнително бавно, докато върховете се случват далеч по-бързо. Причината е в емоцията, която движи съответните движения. При стоковите пазари, страхът от свършването на наличните запаси на търгувания продукт е водещ при образуването на пазарен връх и купувачите плащат каквато и да е цена за да се сдобият със стока, която веднъж свършила няма от къде да си я доставят. Това е емоционална реакция, психологически модел, който стои зад blow-off-те, които се образуват не рядко на пазарите на стоки, суровини и метали. Вълновия аспект на явлението е по-често срещаното удължение на петите вълни при тези пазари, отколкото при третите. При фондовия пазар същата емоция се проявява, когато цените падат и тогава страхът от загубата на капитала е причината да се продава панически, на каквато и да е цена. И обратно, при образуването на дългосрочни върхове цената покачва бавно тренда губи моментум, но въпреки това отказва да регистрира очаквания връх като продължава леко да надхвърля по-старите такива, задържайки тренда възходящ. Описаните характеристики се проявяват по време на образуването на пазарен връх заради различния тип емоция която стои зад решенията на инвеститорите по това време-надеждата. Тя е по слаба от страха като интензитет, по-скоро е дълготрайно състояние.

При образуването на върхове и дъна на валутния пазар няма изразена тенденция и следва да се приема, че процеса е идентичен и в двете посоки. Когато обаче очакванията за предстоящо дългосрочно поскъпване на американската валута се случва в контекста на образуване на съответен връх на фондовия пазар, то процеса би могъл да се изрази със сходен маниер.

Дали дъното при долара е вече факт по-всяка вероятност ще разберем още през идната седмица. По-важно от трейдинг перспектива е да имаме готов алтернативен сценарий и определянето на обстоятелства, които биха го направили предпочитан. Това е единия момент, а другия е предварително да набележим стратегия, с която да се включим с позиции в обратната на досега предполагаемата посока.

EURUSD

Еврото поскъпна рязко спрямо долара в петъчния ден. Все още мечата интерпретация от последните коментари в блога има шансове, но за да придобие по-голяма надеждност е необходимо цената да започне да пада още в началото на седмицата. Критичен за сценария показан на графика 2 е върха на вълна ii в кръгче на 1.4497, но покачване над горната тренд линия на базовия канал на вълна i и ii в кръгче и на пълзящата средна ще е достатъчно на алтернативния сценарий (графика 2) да придобие статут на преференциален. Пробив под дъното на 1.4127 ще е солиден аргумент, че вълна iii в кръгче е действително на ход.

Графика 1 EURUSD H4

При покачване над спомената тренд линия биковете ще имат значително по-големи шансове. Най-близкия таргет на евентуалния възход ще е покачване над върха на 1.1939 за да се образува последната вълна v в кръгче, преди да започне солиден selloff (графика 2). Това е най-скромния бичи вариант. Съществуват и по-големи потенциали (виж графика 5 и 6 в дългосрочния анализ от 19 март), но за да допуснем тези възможности като по-вероятни е необходимо промяна в общата пазарна обстановка, а преди това да се случи е излишно да ги обсъждаме.

Графика 2 EURUSD Daily

GBPUSD

При GBPUSD казусът е подобен. Предпочитания за момент сценарий е че върха на 1.6744 бележи края на вълна (С) от триъгълника, започнал през 2009 година. Това допуска, че в момента тече вълна (D) и тя би трябвало да приеме корективна форма по всяка вероятност единичен, двоен или троен зигзаг (графика 1).

Графика 3 GBPUSD Daily

Ако цената надхвърли върха на 1.6545 вероятността да се развива алтернативния сценарий, при който вълна В кръгче от степен Primary е flat корекция с краен диагонал за вълна (С) става по голяма (графика 4). При такъв развой на нещата, на мечките ще им се наложи да изчакат известно време, докато се образува новия връх. След него обаче, потенциала за внезапен и рязък срив нараства значително, тъй като това е типичната реакция на пазара след приключването на формацията краен диагонал. В такъв аспект отлагането на спада би могло да се разглежда като по добър шанс от трейдинг перспектива.

Графика 4 GBPUSD Daily

USDCHF

При USDCHF бичия потенциал изглежда по-малък и тук преференциален е сценария, който допуска още доста спад преди вълна (5) да приключи (графика 5). Това предположение се подкрепя от стабилния низходящ тренд и при EURCHF, факт, който показва текущата сила на франка. Сентимента е доста опънат (екстремно бичи), спрямо швейцарската валута, но той би могъл да остане в такова положение още месеци преди франка да регистрира своя връх.

Графика 5

Ако цената започне да покачва и надхвърли предходния връх на 0.8944, една от възможностите е алтернативния сценарий посочен в дългосрочния анализ на валутната двойка от 8 януари. Той допуска, че краен диагонал е формацията, която се образува след върха от 2005 година (графика 6).

Графика 6 USDCHF Weekly

USDJPY

От понеделник 6 юни:
"Няма достатъчно основания за промяна на очакванията за възход на долара спрямо японската йена. Текущото понижение, по всяка вероятност представлява вълна B или втора, обстоятелство, което допуска поне още толкова покачване колкото първоначалното за вълна 1/А. Дъното на 76.40 е остава критично за тази интерпретация."

Ситуацията почти не се е променила и очакванията са за скромен спад, който да тества тренд линията от върха на вълна b в кръгче, за да бъде завършена вълна 2 или В, след което би следвало цената да потегли във възходяща посока за да образува вълна 3 или С (графика 7).

Графика 7 USDJPY

AUDUSD

Липсата на импулсивен спад при AUDUSD от върха на 1.1008, прави предположението за завършена вълна С в кръгче от степен Primary не особено надеждно. Ако започналия от споменатия връх спад е приел формата на leading diagonal за вълна 1 то сценария има шансове, но текущия възход не бива да надхвърля 1.1008 ако действително е вълна 2 (графика 8).

Графика 8 AUDUSD Daily

Пробив на този връх ще означава, че алтернативния сценарий е на ход и той разглежда евентуалния възход като вълна v от 5 (графика 9). Движението ще е с ограничен потенциал (в дългосрочен аспект) и печалби от евентуални дълги позиции следва да се прибират или застраховат навреме.

Графика 9 AUDUSD Daily

NZDUSD

За да е валиден разглеждания в коментара от 10 юни сценарий (http://forexsurvey.blogspot.com/2011/06/10-nzdusd.html) е необходимо, върха на 0.8213 да остане цял (графика 10).

Графика 10 NZDUSD H4

В противен случай спада от върха на 0.8299 ще остане в три вълни и това ще увеличи възможността диагонала за вълна С в кръгче все още да не е приключил. Спад под пълзящата средна и най-вече под дъното на 0.7755 ще бъде добро потвърждение на тезата, че е започнал значителен спад.

Графика 11 NZDUSD Daily

USDCAD

Цената е над тренд линията на диагонала и над 55 дневната пълзяща средна, която била солидна съпротива, докато е траяла вълна (В) синя (графика 11). Това са основните аргументите, че въпросната вълна (В) (Intermediate) е приключила, съответно и цялата 2 или В в кръгче от степен Primary (зелена). И тук по подобие на някои от валутните двойки, разгледани преди това, липсата на импулсивна структура от дъното на 0.9444 прави предположението, че е започнало дългосрочно поскъпване на американската валута, не дотам убедително.

Графика 12 USDCAD Daily

Възможността първоначалното покачване да е leading diagonal е логичното обяснение на липсата на импулс (графика 13). При това положение е възможен директен импулс във възходяща посока и който бързо ще изстреля цената в в основата на диагонала, около 1.0670. За този сценарий е важно дъното на 0.9669. Пробив под него няма да игнорира предположението че вълна 2 или В е приключила на 0.9444, защото е възможно вълна 2 червена да се развие като expanding flat корекция и едва тогава да започне дългоочаквания възход.

Графика 13 USDCAD H4

Четвъртък 16 Юни EURUSD

2011-06-15T21:33:00.000-07:00

Лунното затъмнение бе грандиозно отразено с реакцията на колективното съзнание на инвеститори и трейдъри на валутния пазар. Долара поскъпна рязко спрямо основните си конкуренти, а най-слабата валута от разглежданите в блога бе еврото и това положениe се изрази със срив във най-популярната валутна двойка от 260 пипса (open/close). Другите пазари също реагираха подобаващо. Петрола падна и достигна дъното от 5 април. Убедителния му пробив (на дъното), ще е добро потвърждение на сценария изложен на графика 6 в седмичния обзор от неделя 12 юни. Фондовия пазар също регистрира с понижение, и по всяка вероятност спада при DJIA, започнал на 31 май ще се окаже трета вълна. Дали тя е приключила, (съответно и четвърта, а спада от вчера да е пета или част от нея) или предстои това да се случи и тепърва да се развиват четвърта и пета вълни, все още е трудно да се определи.

Вчерашния импулсивен спад при EURUSD и ускорението в низходяща посока, което той демонстрира, дават повече шанс на предположението, че вълна iii в кръгче, от 3 червена е на ход (графика 1). Ако това е така, би следвало скоро да достигнем дъното на 1.3969, но то не би следвало да се окаже сериозно препятствие по пътя надолу. Приемлива на този етап проекция на вълна iii в кръгче е нивото, където тя е 2.618 спрямо i от същия порядък. То съвпада с евентуалната подкрепа на предходна консолидация, която представлява вълна ii в кръгче от С червена с дъно 1.3461. Това предположение за размера на започналия спад е твърде условно към момента и с развитието на вълновата структура ще имаме повече опорни точки, които ще ни послужат за ориентир в определянето на евентуалния му таргет

Докато дъното на 1.3969 не бъде пробито, макар след вчерашния selloff значително по-малки, шансове имат и биковете с показания вчера на графика 2 сценарий, който предполага връх над 1.4939.

Графика 1 EURUSD H4

Сряда 15 юни EURUSD

2011-06-14T21:21:00.000-07:00

През вчерашния ден фондовите индекси реагираха на oversold състоянието, в което се намираха като покачиха и повечето от тях затвориха на зелено. Денят бе "положителен" и при форекс пазара, като еврото и останалите основни валути, поскъпнаха спрямо долара. Големият въпрос, дали пропадането започнало на 2 май е началото на нов първичен низходящ тренд при акциите или е временна корекция във все още съществуващия възходящ, все още остава без достатъчно убедителен отговор. Ако преобръщането действително се е случило, инвеститори и трейдъри, в скоро време, ще осъзнаят промяната и ще пренастроят съответно и политиката си в спекулирането или инвестирането от "risk on" на "risk off". Дотогава обаче, потенциала за нов връх при DJIA и при EURUSD си остава. Ако текущия selloff при фондовия индекс продължи, придобие импулсивна структура и пробие дъното на 16 март, шансовете на мечките ще нарастнат значително. При положение обаче, че акциите продължат започналия вчера възход и застъпят дъното на 25 май на 11 309 (дъното на евентуалната първа вълна в импулсивна петица), понижението от началото на май ще започне да изглежда по-скоро като тройка вълни. Това не е критично ниво, което да указва, че биковете са надделели и нов връх предстои в контекста на възходящия тренд, тъй като при такова стечение на обстоятелствата остава възможността спада от 2 май да представлява поредица от първи и втори вълни. По тази причина ключовото ниво, при пробив на което, мечите интерпретации ще бъдат игнорирани е върха на 12 574 на 31 май.

И при EURUSD, двата многократно обсъждани в блога сценария, продължават да се конкурират, като всеки от тях притежава своите аргументи. Единия предполага, че върха на 1.4939 е финален за вълна В в кръгче от степен Primary (графика 1), докато другия допуска още един последен връх над споменатия, преди вълна B да бъде завършена (графика 2).

Графика 1 EURUSD H1

Спадът от върха на 1.4939 притежава импулсивна структура, а последвалото след неговото приключване покачване от 1.4328, изглежда корективно, най-вероятно двоен зигзаг. То достига 50% от споменатия спад за вълна i в кръгче и съпротивата на предходната четвърта от по-нисш порядък. Със завършената си структура и напълно удовлетворителен размер, движението прекрасно се вписва като вълна ii в кръгче. Тези аргументи работят в насока, че интензивната част на спада започнал от 1.4939 предстои (трета от трета) и всеки момент можем да станем свидетели на срив, който бързо ще отведе цената под дъното на 1.3926. Спад под дъното на 1.4328, убедително ще подкрепи сценария. От друга страна, покачване над 61.8% от вълна i в кръгче, ще намали надеждността на това предположение, а пробив над върха на 1.4695 ще го игнорира и ще сигнализира, че споменатия алтернативен сценарий е на ход (графика 2)

Днес е 15 юни и ще има пълно лунно затъмнение, което би могло да се отрази на пазарите с по-висока волатилност. Тоест, шансовете отговорите на някои от въпросителните да дойдат днес нараства.

Графика 2 EURUSD Daily

Понеделник 13 Юни Седмичен Обзор Група 2

2011-06-13T01:29:00.000-07:00

EURGBP

Валутната двойка продължава да реагира според преференциалния сценарий, а той допуска, че текущото понижение започнало през миналата седмица е вълна ii в кръгче от 3 червена. След приключването на тази корекция, възходящия тренд следва да бъде възстановен, а покачването ще е експлозивно с маниер на "трета от трета". Въпросът, актуален на този етап е кога и къде ще приключи вълна ii в кръгче. Типичния размер на вторите вълни е 50%-60% от първите и това е първоначалния ни ориентир, а структурата на въпросното движение ще ни даде допълнителни насоки. Критичен за сценария е дъното на 0.8612. Спад под него ще означава, че вълна 2 червена не е приключила или, че по-мечия сценарий, при който вълна (4) от степен Intermediate все още е на ход.

Графика 1 EURGBP Daily

EURCHF

Валутната двойка продължава да е в силен низходящ тренд, което означава, че по-ниски цени през следващите седмици са най-вероятната посока на цената. Според вълновото броене вълна iv в кръгче от 3 червена е приключила или предстои да го направи през идните дни. Последствията ще са още спад, докато се развиват подпорядъците на вълна (5) синя от степен Intermediate. Застъпване на дъното на вълна i в кръгче на 1.8424 ще означава, че някакъв друг сценарий е на ход.

Графика 2 EURCHF

EURAUD

Поведението на пазара през последните седмици направи еднакво възможни няколко различни интерпретации на случващото се. Първата представлява преференциалния до скоро сценарий, който постулира за директен спад за трета от трета вълна. Дълбоката ii в кръгче обаче прави това предположение недостатъчно надеждно (графика 3).

Графика 3 EURAUD H4

Упоритото покачване, което по-горе показания сценарий разглежда като вълна ii в кръгче, би могло да бъде и част от все още развиваща се вълна (4). Ако е такъв случая, то две са най-вероятните възможности. Тъй като първоначалното покачване от дъното на 1.2929 е в три вълни, възможностите са за образуване на корекция от типа flat, triangle, или по-сложните комбинации double zigzag, double three. При корекциите flat и double three, вторите вълни от тях (b, x), би следвало да достигат до дъното на първите (а, w), което в случая не се е състояло. Това положение прави по-вероятни оставащите алтернативи, а именно triangle или double zigzag (графика 4,5).

Графика 4 EURAUD Daily

Графика 5 EURUAD Daily

EURCAD

И при тази валутна двойка поведението на пазара през последните две седмици не даде приоритет на някои от възможните сценарии. Засега, основния казус остава същия като от последния седмичен обзор, тоест бележи ли дъното на 1.277 края на импулсивна петица вълни с началото върха на 1.7503 или е необходим нов спад, който да образува последната вълна (5) в поредицата (графика 6). Ако второто твърдение е вярното, то предстоящото движение ще е лесно прогнозируемо, тъй като най-вероятно цената ще продължи в низходяща посока, образувайки петица вълни. Другия, малко по-сложен вариант на този сценарий би бил, пропадането да се развие като краен диагонал за вълна (5). Структурата на първоначалното движение ще е насочваща в определянето, кой от двата варианта е на ход.

Графика 6 EURCAD Daily

Втората алтернатива, разглежда възможността дъното на 1.2777 да е край на импулсивната петица с начало 1.7503. Възможните вероятности в този случай са твърде много и предложената на графика 7 е само една от тях. При това положение е добре за известно време да пренасочим вниманието си на по-малките времеви рамки, докато по-големите не конкретизират по-надеждна ситуация.

Графика 7 EURCAD Daily

EURJPY

Описната във вчерашния материал общопазарна обстановка допуска като по-вероятен сценария, при който пред японската йена предстои период на поскъпване. Това прави мечия сценарий при EURJPY по-предпочитан пред възможността за краткосрочно поскъпване на еврото обсъждана за последно в седмичния обзор от 29 май (графика 8). Критичен за тази интерпретация е върха на 121.81.

Графика 8 EURJPY Daily

CHFJPY

И тук предпочитан сценарий е мечия. Все още не можем да изключим последно финално покачване, което да "бодне" леко над горната тренд линия на канала, но то следва да бъде ограничено и краткотрайно (throw over). Импулсивен спад от текущите нива ще наклони везните в полза на идеята, че вече е започнала фазата на поскъпване на японската валута, която съобразно изложеното броене, ще e начало на вълна С от степен Primary (не е показана на графиката). Ако това е съчетано с пробив на предходното дъно на вълна iv в кръгче, ситуацията ще е значително по-убедителна.

Графика 9 CHFJPY Daily

GBPJPY

По подобие на по-горе направените анализи на кросове на японската валута и тук по-вероятен е мечия сценарий. Той допуска, че на ход е вълна 3 от степен Minor (червена), а тя е част от (3) (Intermediate), което означава, че през следващите седмици би следвало да наблюдаваме движение от типа "трета от трета". Прекомерното забавяне на срива на цената, ще предизвика съмнение в това агресивно отброяване. От друга страна, рязко пропадане ще подсили сценария. Критично е нивото на 140.00, което е върха на вълна 1 регистриран на 8 април и покачване над него ще неутрализира изложената вероятност.

Графика 10 GBPJPY Daily

AUDJPY

И при последния крос на японската валута ситуацията изглежда агресивно меча. Ако изложеното броене е правилното то следва още през тази седмица цената да се "изсипе". Първоначалната подкрепа е на предходното дъно на 74.51, но то би могло лесно да бъде преодоляно ако разпродажбите приемат панически вид. Всяко забавяне на пропадането няма да се вписва добре в този сценарий и ще вкара съмнение в неговото случване. Покачване и пробив на върха на вълна ii в кръгче ще неутрализират временно възможността за солиден selloff.

Графика 11 AUDJPY Daily

Неделя 12 Юни Седмичен Обзор Група 2

2011-06-12T10:03:00.000-07:00

ОБЩОПАЗАРНАТА ОБСТАНОВКА

Stock Market

Dow Jones Industrial Average приключи "на червено" шестa поредна седмица и продължава низходящото движение започнало на 2 май. Както стана въпрос в последния седмичен обзор, това пропадане би могло да представлява част от няколко еднакво вероятни вълнови структури и тази неяснота, до известна степен обуславя липсата на висока надеждност при аргументирането на прогноза в краткосрочен аспект. Въпросното движение все още е в три вълни, което според Вълновия принцип означава, че е противоположно на тренда от по-висш порядък, тоест корекция. Всеки импулс обаче, преди да се оформи като такъв, следва да мине през етап, в който структурата му ще се състои от три вълни. Неспособността на цената да "отлепи" от oversold кондиция през изминалата седмица, изтъква възможността пропадането започнало на 31 май да е трета вълна в импулсивна петица. Преодоляването на предходното дъно на 18 февруари според Dow теорията е първия сигнал, че възходящия тренд е под съмнение и съобразно споменатата вълнова перспектива, вероятността да сме приключили вторичния възходящ тренд започнал през юли 2010 година нараства (графика 1). Имайки предвид вълновото броене на по-големите времеви рамки (графика 2) и множество други аргументи обсъждани във Forex Survey, касаещи дългосрочната перспектива на фондовия пазар и предстоящата промяна в икономическата конюнктура от изкуствено създадена инфлация (reflation) към дефлация (deflation), текущото низходящо движение започнало в началото на май, би могло да е първата стъпка в този процес.

Графика 1 DJIA h1

В седмичния обзор от 29 май споменах за няколко сентимент индикатора, които показваха стойности обвързвани с песимистично настроение сред участниците, при положение, че пазара се намираше в близост до двугодишен връх. Две седмици по-късно след допълнителния спад, изследванията касаещи сентимента, които показват твърде мечи настроения се увеличиха и може да се каже, че трейдъри и инвеститори са песимистични настроения спрямо пазара. Традиционно се приема, че такова поведение на индикаторите носи бичи послания. Но както всички индикатори и тези отчитащи настроенията на тълпата, следва да се разглеждат в контекста на пазарната обстановка. При положение, че през последните 7-8 месеца, повечето сентимент изследвания отчитаха СВРЪХ бичи очаквания, а те бяха регистрирани по време на изкуствено и спекулативно "напомпани" пазари (политиката на печатане на пари от страна на FED и централните банки на водещите икономики), съвпадащи с вълна (С) от степен Intermediate с начало юли 2010 (графика 2), респективно последна в покачването за вълна 2 от степен Primary, започнало през март 2009, текущото отстъпление от екстремния оптимизъм, по всяка вероятност, представлява първоначалната реакция на тълпата в смяната на настроението й.

Графика 2 DJIA Weekly

По повод споменатото по-горе разглеждане на определен индикатор в контекста на развиващата се пазарна обстановка, ще насоча вниманието на читателя към текущата промяна на настроенията на инвеститорската общност от оптимизъм към песимизъм, като направя най-логичното според мен обяснение на поведението при няколко индикатора

Първия от тях е индикатора на Sentimen Trader (http://www.sentimentrader.com), наречен "Advisor And Investor Sentiment Model", който комбинира изследванията на няколко водещи организации в сентимент анализа. Те са "Investors Inteligence" (http://www.investorsintelligence.com), "American Association of Individual Investor" (http://www.aaii.com/), "Market Vane Corporation" (http://www.marketvane.net/), и "Consensus" (http://www.consensus-inc.com/). Ако погледнем неговото поведение през последните десетина години можем да заключим, че при навлизане в свръх купено състояние съчетано с дивергенция и последвал спад в оптимизма на участниците, който отвежда индикатора в свръхпродадено състояние (екстремен песимизъм), във всички посочени случаи, пазара е регистрирал спад по-голям от досегашния започнал на 2 май. Един от тях е дал начало на тренд продължил почти две години и това е най-големия мечи пазар след Голямата депресия от 1929. Естествено става въпрос за спада 2007-2009 година. Този индикатор има отношение към сравнително краткосрочния тренд (няколко месеца) и това означава, че е логично, по подобие на посочените на графиката случаи, да видим още спад преди той да влезе в oversold кондиция и да да започне съответното покачване.

Графика 3 Advisor And Investor Sentiment Model

Източник: www.sentimentrader.com

Някои индикатори измерващи по-дългосрочната сентимент тенденция на фондовия пазар сочат нива асоциирани с образуването на дългосрочни върхове и в този контекст поведението по-краткосрочния AIM обсъждан по горе предупреждава, че текущото пропадане е много вероятно да представлява начало на спад от много по-голям порядък.

Ситуацията при маржин дълга на NYSE (NYSE Margin Situtation, графика 2), изглежда обезпокоителна, а друг потенциален "проблем" за акциите в дългосрочен аспект идва от интерпретацията на исторически ниското ниво на наличния кеш при взаимните фондове(Mutual Fund Cash As % Of Total Assets, графика 3).

Графика 4 NYSE Margin Situtation

Източник: www.sentimentrader.com

Графика 3 Mutual Fund Cash As % Of Total Assets

Източник: www.sentimentrader.com

Двата индикатора, показват исторически високи нива на оптимизъм сред изследваните групи участници. Разбира се те не описват настроенията на цялата инвеститорска общност, но навлизането в повече подробности относно други изследвания ще разводни твърде много коментара. Ако пренесем направените наблюдения в контекста на вълновата структура на графиката на DJIA (графика 2) и се върнем към идеята, че поведението на определен индикатор следва да се отнася към конкретната пазарна обстановка, може заключим че текущото отстъпление от твърде високите нива на оптимизъм сред участниците отчетени от по-краткосрочния AIM никак не е малко вероятно да показва, че пазара е навлязъл в следващата фаза на започналия през 2007 година мечи пазар.

Съобразно многократно споменаваната във Forex Survey концепция на Пректър и компания наречена "All The Same Markets", направените предположения спрямо ситуацията при фондовия пазар би трябвало да се подкрепят и от движенията при борсите на суровини, стоки, метали и валути.

US Dollar

Рязкото изсипване в петък при EURUSD дава приоритет на сценария, който разглежда върха на 1.4939 като финален за цялата вълна В то степен Primary, която е приела формата на двойна тройка (графика 4). Най-вероятното продължение от тук нататък, следва да е силен и продължителен спад за вълна 3 от степен Minor, чиито потенциал сочи тест на дъното на вълна В червена от (С) в началото на годината.

Графика 5 EURUSD Daily

Crude Oil

Покачването след импулсивния спад от 02-06 май, изглежда категорично корективно На този етап отдавам предпочитанията си за running flat корекция, чиято вълна С (червена) е ending diagonal и според преференциалния сценарий тя бележи края на вълна (2) от степен Intermediate. Продължението според този сценарий би следвало да е силен и продължителен спад подобен на този през 2008 година. Поведението на цената в петък подкрепя подобно развитие, но все още е необходим пробив на дъното на вълна (1) за да придобие предположението по-голяма надеждност. Ако това се случи ще се задейства и Head And Shoulders формацията, образувана след ending diagonal- а за вълна 5.

Графика 6 Crude Oil H4

Silver

При по-спекулативния от обсъжданите в блога метали, среброто, върха образуван преди повече от месец (края на април), бележи финала на спекулативната мания относно белия метал.

Неделя 8 май: "Почти вертикалната графика на метала през последните месеци е типичен пример за blow off, който понякога се образува по време на петите вълни при стоковите пазари (графика 1). Това поведение бе съчетано с екстремно бичи сентимент и параболично развиваща се графика. Типичния завършек на подобна инвестиционно-спекулативна мания е като на всички останали такива-рязък и опустошителен срив, който изтрива по-голямата част (в много случаи и цялата) от стойността на инструмента, натрупана по-време на образуването й."

Първоначалното понижение, притежава импулсивна структура и по всяка вероятност представлява първа или А вълна от започналия спад. Последвалото повишение е корективно и вчерашната реакция на пазара показва, че не е малка вероятността то да е завършило. Предположенията направени относно възможността при долара да е започнал фаза на значителен възход, подкрепят тезата за започнало понижение при среброто. Според изложеното броене, то ще е вълна (3) или (С) и през предстоящите месеци ще отведе цената до много по-ниски от сегашните стойности, най-вероятно под 20 долара.

Графика 7 Silver Daily

В заключение, ситуацията при разгледаните днес пазари, а и при други, които не бяха споменати (стоковите индекси CRB и CCI), предполага, че скоро световната световната икономика ще се изправи пред проблеми от дефлационен характер. Свиването на кредита и намаляването на ликвидността ще се усетят в реалния живот, след като пазарите извървят една съществена част от своя предстоящ низходящ тренд, тъй като графиката на фондовите индекси и другите споменати по-горе финансови инструменти има изпреварваща функция. Все още имаме нужда от потвърждения за да обявим началото на този цикъл, но ако действително върховете от края на април и началото на май при разглежданите пазари бележат началото/възстановяването на очаквания първичен низходящ тренд, то скоро инвеститорите ще превключат на режим "RISK OFF". Тази реакция разбира се ще се отрази и на валутния пазар като пренебрежителното в момента отношение към американската валута ще бъде заменено с титлата "валута убежище". Другия кандидат за покупки ще бъде японската йена и предприетите преди няколко месеца интервенции, от страна на централните банки на страните от Г7, за разпродажби на йени с цел намаляване на стойността на валутата и възстановяване на икономиката на страната след земетресението, ще бъдат забравени. Или от самите банки или от инвеститорите, а най-вероятно и от двете страни. Швейцарския франк традиционно е предпочитан в периоди на несигурност и неговия стабилен възходящ тренд от 2008 година спрямо европейската валута е показателен. Стратегията "carry trade" ще бъде заменена от друга по-консервативна, съответно високо лихвените валути ще губят стойност.

Днес няма да успея да завърша останалата и по-съществена част на седмичния обзор и ще поработя утре върху нея.

Петък 10 Юни NZDUSD

2011-06-09T22:41:00.000-07:00

NZDUSD

Вчера новозеландския долар направи връх по-висок от предходния спрямо американския и така оформи, необходимата петица вълни за вълна С червена от зигзаг формацията за вълна (5) от ending diagonal triangle, който е вълна С (кръгче) от Primary degree. Това предположение допуска, че е много вероятно тези дни да започнат разпродажби на "кивито", които ще дадат начало на поне няколко месечен низходящ тренд (графика 1)

Графика 1

Вчерашното покачване е вълна v в кръгче от С и е част от trow over-а образуван при завършека на споменатия диагонал (графика 2). "Надхвърлянето" на горната тренд линия (във възходящ тренд) на диагонала е типична проява на формацията, която обикновено е краткотрайна. Показателно за приключване на крайния диагонал е ако цената се върне отново под горната тренд линия (при низходящ тренд, долната). Така че това ще е един от първите сигнали, които мечките могат да очакват като потвърждение на разглеждания сценарий.

Такова развитие на нещата би съвпаднало и с пробив на преходното дъно на вълна iv в кръгче от С червена и ако движението извършващо пробива притежава импулсивен характер, ще имаме надеждни аргументи, че вълна С е приключила, респективно и целия диагонал. Това ще са първоначалните симптоми, които ще потвърждават мечата теза. На по-късен етап, преодоляването на тренд линията между дъната на вълни A и B, след което евентуалния пробив на дъното на 0.7755 ще дадат повече убедителност на твърдението за започнал дългосрочен низходящ тренд.

Все още не можем да изключим покачване над последния връх на 0.8299 и е твърде рано да бъде обявен за критичен. Ако обаче цената падне без да го нахвърля и пробие дъното на вълна iv в кръгче, той ще остане като такъв.

Графика 2 NZDUSD H4

Агресивно отворената къса позиция е заради възможността долара да е в самото начало на следващата си фаза на поскъпване (трета вълна от степен Minor). Ситуация, която предполагат вълновите формации в доларовия индекс и някои от валутните двойки като EURUSD, USDCAD, AUDUSD

Изложения анализ има само прогнозен характер. Авторът не препоръчва и не носи отговорност, за каквито и да е инвестиционни или спекулативни действия, извършени в съответствие с прогнозите направени в по-горе изложената публикация.

Четвъртък 9 Юни EURUSD

2011-06-08T21:36:00.000-07:00

През последните два дни еврото регистрира връх на 1.4695, който би могъл да представлява началото на солиден selloff, потенциал идващ от вероятността да е започнала вълна 3 от степен Minor (графика 1). За съжаление аргументите, че това е верния сценарий се конкурират с други такива, които показват, че е останал още бичи потенциал.

Графика 1 EURUSD H1

Според изложеното броене последното покачване представлява вълна c в кръгче от expanding flat корекция за вълна 2. Тя достигна и леко надхвърли 61.8% от първа и почти докосва тренд линията от дъната на вълни ii и iv в кръгче, от предходния възходящ тренд за вълна С. Структурата й (на вълна с в кръгче) изглежда напълно завършена, като вълна (v) от нея е достигнала горната тренд линия на стандартния вълнови канал образуван от тренд линията между дъната на (ii) и (iii) и нейната успоредна от върха на (iii). Пропадането след споменатия връх на 1.4695 притежава импулсивна структура и би могло да бъде първа вълна от по-нисш порядък в започнал вече низходящ тренд. Изброените дотук обстоятелства подкрепят тезата, че върха на 1.4695 е финален за вълна с в кръгче, респективно вълна 2, а текущото низходящо движение е началото на вълна 3 (червена). Това, което липсва за да бъде изложеното предположение по-убедително е пробив на предходно дъно и на долната тренд линия на канала. Когато те обаче вече са факт не е изключено да е твърде късно за облози. Критичен за този сценарий е върха на 1.4695.

Липсата на пробив на предходно дъно и тренд линията, предполага, че тренда от дъното на 1.3969 все още е възходящ и е по-вероятно да предстои нов връх в него. Ако това се случи и цената пробие върха на 1.4695, би могло да означава, че пазара има нужда да тества по-високите фибоначита, 78.6% и тренд линията свързваща дъната на вълна ii и iv от С. След което, да се материализира потенциала на вълна 3 от степен Minor в низходяща посока, споменат по-горе.

Пробив на 78.6% от вълна 1 ще наклони везните в полза на по-бичия сценарий обсъждан в блога и той допуска връх над този на 1.4939 (графика2)

Графика 2 EURUSD Daily

Няколко различни траектории на цената са възможностите, по които би могла да се развие мечата перспектива пред еврото. Решаващ както винаги при преследването на каквато и да е идея (трейдинг, инвестиционна или бизнес), е риск мениджмънта на ресурса, който се влага в нея. Предвиждането или допускането на алтернативни вероятности и приспособяването към тях на плана, по който се действа.

Изложения анализ има само прогнозен характер. Авторът не препоръчва и не носи отговорност, за каквито и да е инвестиционни или спекулативни действия, извършени в съответствие с прогнозите направени в по-горе изложената публикация.

Сряда 08 юни USDCAD

2011-06-07T21:30:00.000-07:00

USDCAD

От 16 май, ценовите флуктуации при USDCAD се извършават над 55 периодната пълзяща средна, което се случва за първи път след началото на девет месечния ending diagonal (31 август 2010- 2 май 2011). Това обстоятелство предполага, че средносрочния (вторичен) тренд е възходящ. През последните дни на миналата седмица, валутната двойка, проби горната тренд линията на крайния диагонал, а това е първия съществен признак, че формацията е приключена (графика 1). Тези два аргумента подкрепят направеното в седмичния обзор (понеделник 6 юни) предположение, че вълна (С) от степен Intermediate е приключила на 0.9444, респективно и цялата 2 или В от степен Primary (март 2009-май 2011). Последвалото покачване с многобройни застъпвания, в контекста на начало на нов, възходящ тренд, представлява leading diagonal за вълна 1 червена. Както стана въпрос в понеделник, основния въпрос на този етап е дали вълна 2 приключва на 0.9654 или ще се оформи като по-дълбока корекция. Обикновено, leading diagonal формация бива следвана от дълбока втора (78.6%) и това е основната причина за съмненията, че вълна 3 вече е на ход.

Дълбоката втора обаче не е със задължителен характер. Покачването от нейното дъно на 0.9645, обозначено като вълна (i), притежава импулсивна структура и това обстоятелство подкрепя идеята, че вълна 3 червена е на ход. Друг аргумент идва от последвалото понижение. То тества пробитата горна тренд линия на диагонала и показва респект към нея (съпротивата се превръща в подкрепа). Неговата структура е на път да остане в три вълни и според работния сценарий то се вписва най-добре като вълна (ii).

Интересно е поведението на цената спрямо пълзящата средна от началото на възходящия тренд от дъното на 0.9645 и стохастиката. Всяка корекция в него достига малко под 55 периодната MA, след което отскача рязко, като се задържа над нея и успява да регистрира връх по-висок от предходния. При всеки от тестовете, стохастичния осцилатор е навлизал в свръхпродадено състояние. Подобна е реакцията и при последния, което допуска, че цената ще върне над МА и ще направи по-висок връх от този на 0.9850. Съобразявайки се с вълновите обозначения, покачване над последния връх би означавало, че вълна (iii) е в действие и ускорение във възходяща посока ще е "нормалното" следствие.

Всеки пробив под дъното на 0.9654 ще означава че вълна 2 все още не е приключила. Критично ниво за предположението, че вълна 2 или В (кръгче) от степен Primary е приключила е дъното на вълна 1 червена на 0.9444.

Графика 1 USDCAD H4

Вторник 7 Юни EURUSD

2011-06-06T21:37:00.000-07:00

EURUSD

След като достигна 61.8% от вълна 1 (според мечия сценарий разглеждан в седмичния обзор), през вчерашния ден еврото отстъпи спрямо долара и достигна подкрепата на 55 периодната пълзяща средна, която е определяща за тренда от 1.3969 на едночасова времева рамка (графика 1). Стохастичния осцилатор е в свръхпродадено състояние, а по време на понижението (от последния връх), ADX е намалил стойността си, което е характерно поведение на индикатора докато траят движенията противоположни на тренда (корекциите). Обикновено това са условия които означават, че предстои нов връх в съществуващия възходящ тренд. Това обаче (нов връх), има добри шансове да се случи, ако подкрепата на 55 периодната пълзяща не да бъде преодоляна. В противен случай, oversold положението на стохастиката, ще носи друго послание, особено ако бъде съчетана с нарастващ ADX. Интерпретацията на такова стечение на обстоятелствата, ще бъде, че разглеждания тренд е приключил и най-малкото по-дълбока корекция от текущите (които са достигали до подкрепата на пълзящата средна) предстои.

От вълнова перспектива разглеждания възходящ тренд би могъл да бъде вълна c в кръгче от expanding flat корекция за вълна 2 от степен Minor. Ако този е верния сценарий, то след нейното приключване (на вълна с в кръгче), респективно и цялата втора, вълна 3 би следвало да е на ход. В този контекст и ако се окажем в ситуацията описана по-горе, при която вероятността тренда да е приключил е голяма (пробив на МА, oversold стохастика и покачващ ADX), перспективата ще е за продължителен selloff.

Текущото понижение от последния връх заема функцията на вълна iv от (v) от с в кръгче и то е достигнало 50% от съответната трета (iii синя, не е показано на графиката). Ако спада продължи и слезе под 1.4512 ще означава, че движението не е очакваната четвърта (вълна четири не навлиза в територията на първа). Такова стечение на обстоятелствата би съвпаднало и с описаната по-горе меча ситуация и може да се определи, че важно за показания на графика 1 сценарий, е нивото 1.4512. Пробив на него отваря вратите на движение с голям мечи потенциал (вълна 3 от степен Minor).

Докато цената е над подкрепата, по-вероятно остава предположението, че пазара ще съумее да регистрира връх по-висок от този на 1.4652. Според изложените обозначения, той би трябвало да е последен в импулсивната петица от дъното на 1.3969.

Покачване над 78.6% от вълна 1, без признаци на забавяне, ще означава, че връх над 1.4939 е по-вероятния развой на ситуацията и актуален ще бъде разглеждания във вчерашния анализ сценарий, при който вълна В (кръгче зелена) от степен Primary все още не е приключила.

Графика 1 EURUSD H1

Понеделник 6 Юни Седмичен Обзор Група 1

2011-06-06T02:09:00.000-07:00

ОБЩОПАЗАРНАТА ОБСТАНОВКА

Миналата седмица стана въпрос за това, че фондовите пазари по всяка вероятност, се намират във фаза на корекция в първичния възходящ тренд от март 2009 и вторичния възходящ от юли 2010. Аргументите за това предположение идваха от корективната структура на пропадането от върха на 2 май тази година и ниските стойности (мечи очаквания) на няколко сентимент индикатора, които в контекста на възходящ тренд биха имали бичи последствия. Пазара обаче реагира с коренно различно действие и DJIA регистрира най-голямото дневно пропадане от началото на годината. Седмицата бе с негативна тенденция, като от четирите работни дни, последните три бяха на червено и индекса затвори със загуба от 2.33%.

Въпросите на този етап на пазарно развитие са много, а неяснотата произлиза най-вече от липсата на ясна структура на движението от върха през февруари 2011. То би могло да бъде интерпретирано по няколко различни начина и засега шансовете на всички тях изглеждат равнопоставени. Две от мечите интерпретации разглеждат текущия спад от върха на 2 май с потенциал да направи дъно по-ниско от това на 16 март. По-консервативния определя това да бъде вълна "С" от expanding flat корекция с начало дъното на 16 март. Другия и най-агресивно мечи сценарий допуска, че върха на 2 май бележи края на покачването от дъното през март 2009 година и пропадането след това за начало на дългоочаквания нов първичен низходящ тренд. В краткосрочен аспект и двете вероятности имат едни и същи последствия. За да са валидни е необходимо да приемем, че спада 2-25 май е първа вълна като leading diagonal, покачването след споменатото дъно е съответната втора, а спада след нейния край на 31 май (при S&P 500 е на 1 юни) е трета вълна в импулсивната поредица (графика 1). Ако това предположение е вярно, би трябвало, още в началото на седмицата цената да пробие подкрепата на дъното от 18 април и да продължи директно надолу, за да завърши третата вълна, след което да образува съответните четвърта и пета. Минимум тест на дъното на 16 март ще са последствията от такова развитие.

Графика 1 DJIA H1

Една от типичните прояви на третите вълни обаче липсва и това е повишаващия се обем. По време на спада през последните дни, той е едва леко покачващ и това буди съмнения в по-горе изказаната възможност да се намираме в трета вълна. Участниците в другите пазари на финансови инструменти (злато, сребро, валути) също останаха апатични към разпродажбите на акции и не реагираха по традиционния в такива моменти начин пренасочвайки капитал в по-сигурни инвестиции, като американския долар. Описаните обстоятелства съвпадат с другата възможност от вълнова перспектива разглеждаща низходящото движение от 2 май като част от по-голяма корективна формация-running triangle или double three. Това предположение само по себе си, допуска връх по-висок от този на 2 май и означава, че около текущите нива, би трябвало да се оформи краткосрочно дъно и цената да продължи по посока на тренда от по-висш порядък, който е възходящ. В такъв контекст направените миналата седмица коментари остават актуални. При положение, че DJIA започне да покачва в началото на седмицата с импулсивен маниер и евентуалния възход покаже признаци на ускорение, този сценарий ще придобие по-големи шансове от споменатите преди това възможности.

EURUSD

Еврото показа завидна стабилност при състоялия се спад на фондовите индекси и това обстоятелство показва, че инвеститори и трейдъри са самонадеяни и не се безпокоят от "незначителния" спад при акциите. Това заключение има бичи индикации в краткосрочен аспект, но в по-дългосрочен предполага негативна за еврото развръзка. Припомням, че историческия връх при EURUSD през 2008 година (дъно при долара) се образува месеци след еквивалентния връх при DJIA. Това обстоятелство предполага, че инвеститори и трейдъри са спокойни относно дългосрочния тренд на акциите и не излизат панически от рискови активи по време на корекциите им. Обратно на това, в средата (април-юли) на миналата година, когато акциите се сринаха докато образуваха двумесечна корекция, инвеститори и трейдъри разпродаваха активи, пренасочвайки капитал към американската валута. Няма да навлизам в подробни разсъждения относно тази тенденция, такива съм направил в статията "Умните пари". Само ще завърша, че исторически по-значение върхове, се образуват, когато тълпата НЕ се страхува.

Дневната графика на EURUSD продължава да показва две най-вероятни траектории на цената. Първата посочва връх над 1.4939, преди вълна В от степен Primary да приключи (графика 2), а другата предполага, че този връх вече е факт и предстои ускорение на тренда в низходяща посока (графика 3).

Графика 2 EURUSD Daily

Графика 3 EURUSD Daily

И двата сценария имат своите основателни аргументи, така че предпочитанието на този етап към единия ще е по-скоро емоционално отколкото рационално обосновано. Ако цената падне от текущите нива (или от малко по-високи) с импулсивен маниер и пробие предходното дъно, шансовете ще наклонят в полза на мечия сценарий. Критичен за него е върха на 1.4939. От друга страна продължение във възходяща посока, преодолявайки съпротивата на най-високите фибоначита (78.6%) и тренд линията между вълни ii и iv в кръгче от C, ще означава, че по всяка вероятност ще надхвърлим 1.4939.

Според астрологичната прогноза от Владимир Комаров (http://www.myastrodata.com/), следващата дата, която има потенциал да раздвижи пазарите е 8 юни: "Датите, на които ще се "разгъват" последствията от Слънчевото затъмнение на 2 юни са: 8, 19 ( е неделя, т.е 20-ти ), 25, 29 юни; 4, 7, 26 юли; 3-5 август + две много далечни под въпрос: 4 октомври и 26-27 февруари 2012." Цитата е от facebook community "Финансова астрология и технически анализ" (http://www.facebook.com/financial.astrology). Денят е сряда от предстоящата седмица и ако графиката на EURUSD покаже надеждни сигнали на малките времеви рамки, че е готова да преобръща, късите позиции ще са актуални. Бързам с уточнението-указаната дата не определя в коя посока ще реагира пазара, само посочва потенциал за по-голямо движение в една от двете посоки.

GBPUSD

И тук дилемата е нов финален връх или директен спад без покачването над 1.6744 да е необходимо. Структурата на текущото пропадане от споменатия връх не притежава чист импулсивен характер и това прави малко по-предпочитан сценария с по-висок връх, преди да се осъществи дългоочакваната промяна на текущия тренд от възходящ в низходящ (графика 4).

Графика 4 GBPUSD Daily

Ако цената надхвърли предходния връх на 31 май 1.6547 (няма обозначение на графиката), шансовете на изказаното предположение нарастват и по всяка вероятност, по-висок връх от този на 1.6744 ще бъде материализиран. Спад под дъното на 1.6078 ще игнорира този потенциал и ще показва, че вълна (D) от триъгълника за В е на ход (графика 5).

Графика 5 GBPUSD Daily

USDCHF

Швейцарския франк показва сила спрямо всички валути и е в стабилен възходящ тренд. Тази тенденцията се наблюдава и при съотношението му с щатската валута, като ускорението през изминалите две седмици в посока надолу елиминира възможността формацията краен диагонал да бележи завършека на низходящия тренд започнал от върха на 2010 година. Провала на формацията би могъл да означава, че се развива агресивно мечия сценарий, обсъждан в блога като алтернативен (графика 6). Той допуска още доста спад преди движението да изчерпи потенциала си. Връщането на цената в базовия канал между вълни i и ii в кръгче, извършено с импулсивно движение и пробива на предходния връх на 0.8944, би намалило надеждността на това броене. Критично е дъното на вълна i в кръгче на 0.9320, покачване, над което ще означава,че нещо друго се развива.

Графика 6 USDCHF Daily

USDJPY

От неделя 22 май: При японската йена продължава да бъде преференциален сценария, който допуска възход за вълна 2 от степен Primary, която ще бъде втората вълна от краен диагонал за вълна V от степен Cycle. Критичното ниво, при което предположението че вълна 2 в кръгче е на ход отпада е дъното на 76.40"

Няма достатъчно основания за промяна на очакванията за възход на долара спрямо японската йена. Текущото понижение, по всяка вероятност представлява вълна B или втора, обстоятелство, което допуска поне още толкова покачване колкото първоначалното за вълна 1/А. Дъното на 76.40 е остава критично за тази интерпретация.

Графика 7 USDJPY Daily

AUDUSD

И тук по подобие на еврото и паунда съществуват две потенциални възможност, като първата допуска връх над 1.1008 преди цената да се устреми в низходяща посока (графика 8), а втората предполага, че този връх (1.1008) бележи финала на цялото движение започнало в края на 2008 година и текущото пропадане е началото на нов низходящ тренд.

Графика 8 AUDUSD Daily

Текущия спад за вълна iv в кръгче от 5 червена е достигнал 38.2% от предходната трета, също така, тества подкрепата на горната тренд линия на базовия канал между вълни i и ii в кръгче, която често бележи края на четвъртите вълни. На същото ниво е 55 DMA, а ADX индикатора е отчел въпросното понижение (вълна iv в кръгче) като слаб тренд, което в контекста на съществуващия възходящ, означава, че то (понижението) е корекция в него. Поведението на стохастичния осцилатор е в унисон с останалите индикации, че текущото понижение е вълна iv в кръгче и нов връх над 1.1008 ще бъде регистриран преди вълна 5 да приключи. Тази обстановка би се променила при пробив на последното дъно на 1.0440 и ако това се случи втория от описаните сценарии незабавно ще заеме роля на преференциален (графика 9)

Графика 9 AUDUSD Daily

NZDUSD

Още една валутна двойка със същия въпрос - ще има ли нов връх над 0.8262 или той ще бележи финала на крайния диагонал за вълна C в кръгче от степен Primary, респективно на целия възход от началото на 2009. Спад под тренд линията между дъната на вълна A и B от (5) ще бъде първия сигнал, че е започнал солиден спад. По-убедителен аргумент ще дойде от пробива на дъното на вълна В на 0.7755. Ако цената продължи да покачва и надхвърли върха на 0.8262 ще означава, че вълна С все още не е била завършена и има нужда от последно бодване над споменатия връх за своята вълна v в кръгче (не е показана на графиката).

Посочените възможности отпадат при покачване над на 0.8520. От неделя 22 май: "Разглеждания сценарий отпада при пробив на 0.8520, тъй като покачването над това ниво оставя третата вълна в диагонала най-къса. Сигурен съм, че преди пазара да достигне тази зона, ще се появят множество симптоми, които ще ни насочат, че разглежданото към момента броене не е най-подходящо"

Графика 10 NZDUSD Daily

USDCAD

Преференциалния сценарий допуска, че вълна (В) от 2 или B в кръгче, завършва с дъното на 0.9444 (графика 11).

Графика 11 USDCAD Weekly

Ако това е действително така, то покачването от дъното на 0.9444 би следвало да представлява leading diagonal за вълна 1 (графика 2). Актуалния тук въпрос е завършила ли е вълна 2 (червена) или предстои спад под дъното на 0.9654 преди тя да приключи.

Критичното ниво, което определя изложеното предположение за край на вълна B (зелена, кръгче) за валидно е 0.9444.

Графика 12 USDCAD H4

Петък 3 Юни EURGBP

2011-06-02T21:23:00.000-07:00

EURGBP

През изминалата седмица еврото поскъпна значително спрямо британския паунд и възвърна част от регистрираните по-рано загуби. Това поведение на валутите е в синхрон с предположенията изложени в последния седмичен обзор (неделя 29 май) и по всяка вероятност, бележи началото на по-продължително покачване.

Спада, започнал от върха на 0.9041, достигна многократно обсъжданата в предходни анализи зона на подкрепа, след което цената отскочи и започна да покачва, надхвърляйки върха на 0.8844 (графика 1). Това обстоятелство оставя низходящото движение 0.9041-0.8612 в три вълни, а според основния постулат на Вълновата теория, този тип движения се развиват в посока противоположна на основния тренд. По-задълбочения анализ предполага, че тренда от по-висш порядък е вълна (5) от степен Intermediate, а споменатото тривълново движение е нейната втора вълна, съответно от степен Minor (червена). При това положение, предстоящото движение ще е трета вълна от същата степен (Minor) и тя има потенциала да отнесе цената поне до върха от края на 2008 година.

Важен за обсъждания сценарий ще бъде пробива на предходния връх на вълна 1 червена на 9041. Предполагам, че преди това да се случи цената ще върне за корекция на текущото покачване от 0.8612. Критично ниво, спад, под което ще игнорира този сценарий е 0.8612.

Графика 1 EURGBP H4

Четвъртък 2 Юни EURUSD

2011-06-01T21:57:00.000-07:00

EURUSD

Вчера, веднага след отварянето на борсата, индекса Dow Jones започна да губи стойност. Тази тенденция се запази до края на деня, без пазара да е способен да коригира низходящите движения, като резултата бе срив от 279 пункта (2.22%). Това движение върна цената в зоната на подкрепа, която я задържаше преди десетина дни. Въпреки, че тя (подкрепата) все още не е преодоляна, неспособността на пазара да направи нов връх, след като отскочи от нея и скоростта, с която се върна пак там, показват, че вероятността да издържи още един тест не е много голяма. Тази зона (около 12 300) не е критична за първичния възходящ тренд (този от 2009), но ако цената я преодолее убедително, един от мечите сценарии разглежда върха на 2 май като финален за този тренд. Предвид многократно обсъжданата в по-задълбочени коментари пазарна и икономическа обстановка това предположение не изглежда малко вероятно.

И другите пазари реагираха подобаващо, като петрола и среброто показват възможност да са започнали своите трети вълни в низходяща посока. Това обстоятелство поставя съмнения в способността на фондовите индекси да регистрират нов връх (над този от 2 май), а доларовия индекс ново дъно. Все още е твърде рано да се обяви, че такъв процес (широкомащабен срив на пазарите и скок на долара) вече се развива, но имайки предвид, че това е дългосрочната перспектива, логично би било да гледаме в тази посока.

Вчерашния развой на ситуацията в различните пазари противоречи и е на път да игнорира направените в седмичния обзор предположения за временно поскъпване на акции, суровини и метали, преди да започне (при някои инструменти да продължи) новата вълна на масирани разпродажби, която ще изрази възстановения дефлационен цикъл в икономиката.

Валутния пазар не остана в страни и в по-късната част на борсовата сесия (тази на NYSE), трейдъри и инвеститори започнаха да купуват долари прибягвайки до "по-сигурната" инвестиция. EURUSD изпълни минималните изисквания за expanding flat корекция за вълна 2, регистрирайки връх над този на вълна а в кръгче от нея (графика 1). Това обстоятелство допуска възможността, всеки момент да започне вълна 3 червена в низходяща посока. Вчерашния спад притежава импулсивна структура и би могъл да представлява нейното начало. Ако това предположение е вярно върха на 1.4458 следва да не бъде надхвърлян.

Другата възможност разглежда вчерашния импулсивен спад като вълна "с" от expanding flat корекция, във все още развиващата се вълна с в кръгче от 2 червена. Ако пазара е избрал тази възможност следващите дни цената ще достигне по-високите фибоначита преди да се устреми в посока надолу.

Напомням, че въпреки индикациите, идващи от фондовите борси през вчерашния ден, все още е твърде рано да отписваме възможността за нов връх над този на 1.4939. Пробив на дъното на 1.3969 е необходим, преди тя да бъде изключена от разглежданите като по-вероятни потенциали.
Графика 1 EURUSD H1

Сряда 1 Юни EURAUD

2011-05-31T21:44:00.000-07:00

В началото на седмицата инвеститори и трейдъри увеличиха покупките на евра във всичките кросове на валутата и EURAUD не направи изключение. Цената покачи и направи връх по-висок, спрямо всички по-рано образувани по време на консолидацията започнала на 11 май. Това отхвърли предположението, че вълна iii в кръгче вече е на ход, но не променя значително перспективата пред валутната двойка. С напредването на rally-то на фондовите борси, възстановяването на оптимизма на участниците на финансовите пазари и включването им в режим "risk-on", e по-вероятно, стратегията "carry trade" отново да бъде предпочитана и австралийския долар да бъде поскъпващата валута в тази двойка (виж седмичния обзор). Тази логика е в унисон с дългосрочния тренд, а вълновото броене показва, че предстои още спад, преди подпорядъците на импулсивната петица в низходяща посока започнала през 2008 да бъдат завършени.

Покачването започнало на 11 май има ясно изразена корективна структура, остава в корективния ценови канал и последния му връх тества 38.2% от предходния спад за вълна i в кръгче. Вълновото броене го определя като вълна ii в кръгче и това означава, че текущото пропадане има шансове да е начало на интензивен selloff, за "трета от трета". Потвърждение на това предположение ще дойде, ако текущия спад от върха на 1.3515 се трансформира в импулсивен и пробие нивото 1.3342 (структурата на вълна ii в кръгче допуска че тя е двоен зигзаг и споменатото ниво е дъното на вълна b от втория). Уточнявам, че такова стечение на обстоятелствата ще подсилва предположението, че вълна iii в кръгче вече е на ход. При това положение критично е нивото 1.3515. Ако цената покачи отново и върне над 1.3515 възможността вълна iii да е в действие ще отпадне и първоначалното допускане, съобразно такава реакция ще бъде, че вълна ii все още не е завършена.

Критично ниво за сценария определящ, текущите ценови движения като етап от развитието на вълна (5) от степен Intermediate (синя), остава 1.3925. Пробив над него ще означава, че вълна (4) ще приеме по-сложна форма.

Графика 1 EURAUD H4

Вторник 31 Май EURUSD

2011-05-30T21:43:00.000-07:00

EURUSD

Вчерашната вяла търговия не донесе никаква промяна в пазарната обстановка. С отварянето обаче на азиатските борси, нещата се пораздвижиха и долара и йената поевтиняха, спрямо повечето си конкуренти. В унисон с тази обстановка, фючърсните пазари на американски фондови индекси показват тенденция към покачване. Това поведение потвърждава направените в седмичния обзор предположения относно общопазарната обстановка и предполага, че тенденцията на възроден оптимизъм относно акции, стоки, суровини, метали и песимизъм спрямо нискодоходните валути (долар, йена) ще е запази най-малко до края на седмицата а по-вероятно още няколко. Изражението на оптимизма в отделните инструменти ще е различно и водещо при определяне на вероятните траектории на цената ще е графиката и вълновите формации от различен порядък, които се развиват в текущия момент.

EURUSD отскочи от вчерашния close и предполагам, че цената през идните дни ще продължи да се движи във възходяща посока. Припомням, че два са най-вероятните сценария, които описват предстоящото покачване. Първия предполага, че ще видим връх над този на 1.4939, а втория допуска образуването на expanding flat корекция за вълна 2 (графика 1). Засега ще концентрирам вниманието си на втория и по-консервативен потенциал, който ще разглеждам като преференциален сценарий, докато не се повяват по-съществени аргументи, насочващи, че по-бичия е по-вероятната проекция на цената.

Графика 1 EURUSD H4

Структурата на покачването изглежда импулсивна и на графика 2 съм го обозначил като серия от първи и втори вълни, което е най-агресивното отброяване в контекста на развиваща се вълна c в кръгче от expanding flat за вълна 2 червена (графика 2). Не изключено покачването от дъното на 1.4013 да представлява цялата вълна (iii) лилава, което означава, че предстоят (iv) и (v) от същия порядък, с което вълна c в кръгче приключва. Липсата на divergence обаче при индикаторите при последните две връхчета и реакцията на ADX, при движението по време на азиатската сесия, предполагат, че то не е пета вълна и това ме кара да предпочитам по-агресивния бичи вариант изложен на графиката. Цената в момента се намира в зоната на съпротива образувана от върховете на вълни (a) и (c) от a в кръгче и върха на предходната iv в кръгче. Пробива на нея ще я отведе в зоната където цялата 2 би застъпила вълна 1 на 50%-61.8%. Там е оптималния таргет на движението. От друга страна, импулсивен спад под дъното на вълна ii синя, ще изтрие очакванията за още възход и ще означава, че по-всяка вероятност вълна 3 червена е на ход. Критично остава дъното на 1.3969.

Графика 2 EURUSD H1